基金：不确定性导致市场方向不明 - 基金网

基金：不确定性导致市场方向不明 - 基金网 更新时间：2010-3-15 23:57:58 　　银华基金　　不确定性导致市场方向不明　　A股投资者目前面临三方面的不确定性：第一，国内通胀形势是否会持续走高，进而引发更为严厉的宏观调控政策。从未来一段时间的走势来看，随着春节效应的消退，3月份CPI可能会出现小幅下滑，但是二季度CPI会再度走高。随着2月份数据的发布，市场对通胀的预期有所增强；同时，负利率的出现加重了市场的加息预期。　　第二，在政府连续出手管控房地产市场的背景下，地产成交和房价是会阶段性修正还是出现较大幅度的下滑。　　第三，市场预期美国经济在下半年增速放缓，是否会导致中国出口再度走弱，进而导致经济的再次下滑。这几个不确定性是导致市场走势不明朗的重要原因。　　我们的观点仍然是：今后一段时间，“经济与政策的跷跷板效应”仍将是影响A股走势的主要因素；目前市场总体估值比较合理，除去部分概念股票，并不存在系统性泡沫；投资者应重视“经济发展方式转变”带来的投资机会，尤其是城镇化、节能减排、新兴产业、区域经济、文化产业等值得重点关注。　　诺德基金　　政策受益个股继续成为热点　　2月份的经济数据出来后，市场似久经风霜，不温不火，小幅震荡。如果预测3月后的数据，我们认为，春节后食品价格回落是大概率事件，所以，3月份CPI环比应小幅下降，同比涨幅也会低于2月份，而4月后的CPI上涨压力则较大。至于进出口的增长数据，我们预计3月份的出口环比将持续增长。　　在目前国内经济复苏较确定，国际复苏曲折波动，通货膨胀开始抬头的形势下，政府政策反周期性的速度、强度和深度是影响大盘走向的关键。由于对政策的这三个维度难于预测，因此，预计市场将继续震荡。比较确定的是，调结构政策支持的部分个股将继续成为市场热点。今年刚好是互联网泡沫破灭10周年，全球市场能否再造以移动互联网/云计算/物联网/智慧地球为核心的又一个IT泡沫，值得深思和把握。　　汇丰晋信基金　　市场继续在区域题材股上轮换　　目前，政策面依旧是市场关注的焦点，特别是人民币升值和央行加息问题。2月份，我国进出口贸易出现快速增长，尤其经季节性调整后的进口增幅大于出口，使得市场对于输入性通胀预期再次升温。加之2月份的CPI和PPI双双超出市场的一致预期，使得市场对于加息产生进一步担忧。一旦利率水平走高，在欧美低利率背景下，境外游资存在大批涌入的可能性，这会迫使央行需要发行更多的货币对冲，而央行目前也的确正在通过公开市场操作回收流动性，这无疑将给市场资金面带来较大压力。　　最近一段时间，大盘股表现较好，但后续可能面临套牢盘解套的压力。同时，在两会结束后，新一轮区域振兴规划将纷至沓来，市场还有可能继续在区域题材股上轮换。所以，相信短期内市场大幅涨跌的可能性不大，仍会持续当前的热点和板块轮动，以待更多政策面信息的引领。　　天治基金　　关注受益结构调整的重点行业　　今年两会上，经济调结构是重点，发展低碳经济和信息产业成为主旋律，而房地产市场调控则是讨论热点。长期来看，符合我国产业结构调整方向的重点行业和公司值得关注。　　具体来看，CPI超预期，紧缩政策仍将维持，因此，我们维持前期的判断：未来一段时间市场将在政策收紧与经济复苏的博弈背景下形成区间震荡行情。一些估值较低的周期性行业会有所反弹，但我们更看重低碳、消费、信息产业以及区域主题投资。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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