基金专户参与期指起步宽松一对一业务或先试水

基金专户参与期指起步宽松一对一业务或先试水 更新时间：2010-7-10 0:04:01 　　证监会7月7日公布了基金专户理财参与期指的总体原则，以当事人意思自治为主，监管机构不再对该业务参与股指期货的投资目的、比例、信息披露等进行规定。业内人士指出，监管层对专户理财参与期指交易的态度颇为宽松，但机构本身仍较为谨慎，预计将从“一对一”业务起步。

中国证监会有关部门负责人表示，考虑到专户理财为非公募产品，其投资人均为具有较强风险识别和风险承受以及自我保护能力的投资者，因此，专户理财业务参与股指期货交易的总体原则应以当事人意思自治为主，监管机构不再对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定。经资产管理合同当事人协商一致，资产管理人可以根据资产委托人的投资需求制定具体的交易目的、交易策略和投资策略。

事实上，基金管理公司作为资本市场重要的专业机构投资者之一，它的参与将增加股指期货市场的投资者类型，有利于丰富股指期货市场在不同环境下的投资操作，对市场稳定起到积极作用。

相对于此前公募基金参与股指期货，主要以套期保值为主的限制，专户理财业务的放宽在众多业内人士看来是制度上的解放，是金融市场的一大进步。

好买基金研究中心总经理杨文斌认为，股指期货市场应以私募、专户和券商自营为主，如果这些机构参与方法都不能放开，如何和国外的对冲基金竞争，毕竟这些机构都是以赚取绝对回报为主。据其透露，许多华尔街的对冲基金已开始在国内布局。

据了解，自股指期货推出以来，投资者对参与股指期货的需求非常大，尤其在近几个月A股市场持续下跌的情况下，若能做空股指期货不仅能降低损失，甚至还能获得一定利润。

有投资者猜测专户理财参与股指期货不受投资目的、比例、信息披露等监管限制，是否意味着可在套保的基础上进行一定比例的投机交易？

记者采访交银施罗德、中银、易方达等几家基金管理公司获悉，这些公司专户理财产品设计仍以套保为主，暂时还不会将股指期货作为一种投资工具。毕竟股指期货投机交易是一把双刃剑，看准了获取高额收益，看错了损失也巨大。

交银施罗德相关负责人对记者表示，专户理财要真正参与股指期货还需要一段时间，公司要等到系统、清算、风控等工具全面跟上才能正式运作，估计刚开始还是以模拟为主，适当熟悉后才会真正参与。

除此之外，专户理财要参与股指期货还需跟客户进行沟通。“由于人数众多，初始阶段不倾向‘一对多’业务参与，先在‘一对一’业务尝试，如果得到认可才会发展至‘一对多’业务，”上述人士透露。

按照相关规定，基金公司“一对一”专户理财业务的资金标准在5000万元以上，“一对多”业务的资金标准在100万元以上。

分析人士还提醒，基金管理公司应充分做好风险揭示工作，针对拟参与股指期货交易的资产委托人制作专门的风险提示函。资产管理人还应当详细披露股指期货交易情况，包括交易策略、持仓情况、损益情况、风险指标等，并充分揭示股指期货交易对委托财产总体风险的影响以及是否符合既定的交易策略和投资目标。

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