惠誉:CDS市场预计欧元区政府融资压力将加大

惠誉:CDS市场预计欧元区政府融资压力将加大 更新时间：2010-4-28 0:03:30 惠誉子公司Fitch Solutions表示，CDS市场预计欧元区政府融资压力可能会加大，但英国政府融资成本却不大可能大幅上升。惠誉4月27日消息，惠誉集团旗下子公司Fitch Solutions表示，信贷违约掉期市场预计欧元区政府的融资压力可能会加剧，从而推高国债收益率，并令欧元进一步承压。但与之相反，惠誉27日公布的新报告同时显示，自2010年年初以来，关注英国前景的CDS市场大幅缓解，该市场目前预计英国融资成本不会大幅上升。若以德国作为研究欧元区CDS市场的案例，Fitch Solutions发现，自2010年1月1日以来，德国CDS市场上欧元和美元之间的息差百分比从7%升至4月23日的29%。Fitch Solutions驻伦敦的常务董事Damiano Brigo表示，从本质上看，这反映出欧元的保护价值比美元低29%，表明CDS市场对金融危机可能从南欧蔓延至整个欧元区以及由此引发的欧元贬值持担忧情绪。尤其是在欧元区内部，CDS市场在最大程度地关注意大利、西班牙以及葡萄牙的前景。4月23日，这几个国家的五年期CDS息差均处于相对较高的水平，分别为138个基点、175个基点、276个基点。此外，相比于无风险收益率，这些国家各自的主权CDS息差存在77-81个基点不等的正基础。根据Fitch Solutions的计算，这些正基础中，大约三分之二源于CDS投资者预计上述三国国债收益率将上升。与之相反，自2010年年初以来，英国五年期主权CDS息差相较于无风险收益率的正基础大幅下降，从36个基点降至平价水平。Fitch Solutions驻伦敦常务董事、同时也是这份报告的共同撰写人Thomas Aubrey表示，这一现象表明，虽然5月初的大选之后英国议会可能不会有任何政党占据主导地位，但CDS投资者仍认为英国国债收益率不会大幅上升；此外，尽管英国CDS息差仍远高于法国和德国，但自2010年年初以来，它们之间的差距已经大幅缩窄。

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