很多朋友对于投资银行在资产证券化中的作用和投资银行在资产证券化中的作用是不太懂，今天就由小编来为大家分享，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！

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银行投资银行部主要做什么投资银行的功能是什么如何看待时隔8年重启银行不良资产证券化，对于银行业会带来哪些影响？银行的投资银行部主要是做什么的银行投资银行部主要做什么投资银行部主要从事投资理财，也就是皮包银行。是银行发展的高级阶段，也是食物链的顶层。这个业务主要在谱银行业务基础上进行包装整合，以效率或者效益的形式整合银行传统产品。因此很多成为金融衍生产品。

投资银行(InvestmentBank,CorporateFinance)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。

投资银行的组织形态主要有四种:

一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利;

二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团;

三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行;

四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有:中国国际金融有限公司、中信证券等。

投资银行的功能是什么投资银行的主要作用有四个：媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置、促进产业整合。

1、媒介资金供需

在资本市场中，由于初始资本配置往往非有效，导致出现了资金盈余者和资金短缺者，资金盈余者希望能够利用手上的资金获得更大的利润，而资金短缺者则希望以最小的成本筹集到所需要的资金以谋求发展。这是需要一个专门的金融机构能够承担起沟通资金供求双方、帮助资金进行匹配的融资中介的角色。所以，包括投资银行和商业银行都客观地充当了这样的角色。但相对于商业银行，投资银行是一种直接的信用方式，即它可向投资者推荐介绍发行股票或债券的筹资者，也可为投资者寻找合适的投资机会。但从根本上说，投资银行不作为资金转移的媒体，并不直接与投资筹资双方发生契约关系，而是帮助一方寻找或撮合合适的另一方，最终是资金双方直接接触。

投资银行完成中介作用后，一般向筹资方收取手续费而盈利，不同与商业银行以间接信用的方式，通过与筹资投资双方分别接触签订契约，并赚取存贷利差的方式盈利。这种方式使得贷款的质量不稳定，容易产生不良贷款和坏账，使得商业银行面临巨大的违约风险和利率风险。所以商业银行严格监管其贷款的质量和期限，导致其倾向于短期信贷业务，因此，中长期资金需要者很难从商业银行获得贷款，而转投投资银行。投资银行和商业银行各司其职，以不同的方式和侧重点共同行使资金媒介的作用。

2、构造证券市场

①构造证券一级市场

在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建证券发行市场，证券发行人聘请投资银行帮助制定各券种的发行价格、发行方式、发行规模和时间后向投资者进行证券承销，一般采取包销的方式，这种方式使得投资银行承担了在证券没有全部出售时买入剩余证券以降低发性风险的报销义务。投资银行还利用自身分支机构和销售网络的优势组织一定规模的分销集团，是证券可以顺利发行。投资银行帮助构造了高效率、低成本、规范化的证券一级市场。

②稳定二级市场

在证券交易过程中，投资银行以自营商、经纪商和做市商的身份参与其中，不仅将零星资金和证券结合起来实现了交易，同时还根据证券价格的变化，适时吞吐大量证券、搜集市场信息、进行市场预测，促使证券价格围绕自身的预期价值波动，从而起到了活跃并稳定市场的作用，吸引了广大投资者，促进了二级市场的繁荣。

③创新金融工具

投资银行从事金融工具和投资工具的创新，本着风险控制、保持最佳流动性和追求最大利益的原则，为了满足客户需求，不断推出创新的金融工具，如期货、期权、互换等金融衍生工具，不仅有效的控制了自身风险，客观上还是包括证券市场在内的各种金融市场得以在衍生工具的辅助下更加活跃，不断向纵深发展。

④证券信息传播投资银行通过搜集资料、调查研究、介入交易、提供咨询等方式积极从事信息传播的工作，是信息更迅捷、更客观地反映在交易过程中，保障了证券市场的信息效率与信息公平。

⑤提高证券市场效率

投资银行通过代理发放股息、红利、债息，代理偿还债券本金等业务，是投资者及时获取投资收益，降低了运作成本，提高了证券市场的整体运营效率，在一定程度上成为投资者与证券发行者沟通的重要中间环节。

3、优化资源配置

投资银行通过证券发行、投资基金管理、并购等业务，在促使资源在整个经济体系中的合理运用和有效配置发挥着重要作用，使得社会经济资源都能在相应的部门发挥出最佳出最佳效益，帮助整个社会达到帕累托最优。

第一，在一级市场中，投资银行将企业的经营状况和发展前景向投资者做充分的宣传，那些发展前景好、效益高的企业就很容易通过证券融资从而被投资者所接受，进而在二级市场形成被认可的交易价格。社会经济资源通过这种价格信号的导向作用进行配置，促进资金向边际产出高的企业或产业流动，限制了低效率、无效部门的盲目扩张，实现了社会资源的优化配置。

第二，投资银行便利了政府债券的发行，市政府可以获得足够的资金用于提供公共产品，加强基础建设，从而为经济的长远发展奠定基础。同时，政府通过买卖政府债券等方式，帮助中央银行充分利用货币政策工具调节货币流通量，介意进行经济资源的宏观调控，促进其稳定发展。

第三，投资银行不仅为效益良好的企业进行资金的融通，还利用其资媒介的作用，为资信较低的企业融通资金。通过将这些企业的财务状况完全暴露在市场中，让投资者在充分了解其中的风险后谨慎投资，起到了风险投资宣传的“播种机”的作用。这样既督促了企业想更好的方向发展，有更加有效的利用所筹资金，有利于建立科学的激励机制与约束机制，以及产权明晰的企业制度，从而提高了经济效益，促进了资源的合理配置。

第五，高科技产业的发展，除了要拥有创造精神和高素质人员外，资金支持也是一个非常重要的因素，而许多高科技产业在初创阶段风险很大，难以从商业银行获取贷款。而投资银行的风险投资业务从事组织制度化的创业资本运作，通过为这些企业发行股票或债券，或直接进行股本投资的方式，位高科技产业的迅速发展提供了巨大的动力，促进了产业的升级换代和经济结构的进步。

4、促进产业整合

在近几年全球大规模的企业兼并和收购浪潮中，无处不见一些大的投资银行在幕后操纵的身影。自19世纪末，到现在，经历了5次企业并购的浪潮。在企业并购过程中，投资银行发挥了重要的功能，不仅成为各国企业兼并的主体，而且对企业实力的增强、企业兼并的产生与发展起到了推波助澜的作用。

因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格以及进行针对于并购的合理财务安排等都需要大量的资料，专业的人才和先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。而投资银行凭借其专业优势，依赖其广泛的信息网络、精明的战略策划、熟练的财务技巧以及对法律的精通，来完成对企业的前期调查、事物评估、方案设计、协议执行以及配套的融资安排、重组计划等诸多高难度专业化的工作。从这意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加、社会资本的集中和生产的社会化，最终推动了经济社会的加快发展。

如何看待时隔8年重启银行不良资产证券化，对于银行业会带来哪些影响？《商业银行不良贷款资产证券化现状以及银信合作模式运作流程解析》

近日，看到头条读者提出该问题，回复问题非常少。本文就商业银行不良资产证券化的运作模式，主要是银信合作模式进行解析，然欤否欤，供大家参考。

□益辉（国家金融师）

过去业界部分人认为，银行不良资产是一块肥肉，众所周知，华融、信达总资产均破万亿，这两家非金融机构其中业务一部分就是处置银行不良资产。银行的不良资产主要是由不良贷款组成，即银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。国内商业银行业对不良资产的划分可分为两个阶段。1998年以前，我国按照“一逾两呆”--逾期贷款、呆滞贷款、呆账贷款划分不良贷款。1998年5月，中国人民银行按照借款人的实际还款能力将商业银行的贷款分为五级：正常、关注、次级、可疑、损失，其中后三种被划分为不良贷款。不良资产证券化是资产证券化的一种表现商业银行在对不良资产不良贷款的可回收本金和利息进行客观全面的评价基础上，通过金融市场上各类工具的重组和信用増级，将不良资产不良贷款原本不稳定的“火山喷发式”现金流转化为为持续稳定的“小河流水式”现金流，通过运用这种形式，在短时间内实现不良资产的变现。

根据所能查询到两大国有资产管理公司，AMC中国华融和中国信达2016年中期业绩公告，华融上半年实现归属股东净利润111.23亿元，同比增长32.8%；信达实现归属公司股东的净利润80.1亿元，较上年同期增长2.4%，这一增速较2015年的18%大幅下滑。两家AMC报告期内数据显示总资产规模均破万亿。中国华融实现营业收入400.1亿元，同比增长5.8%;净利润128.5亿元，同比增长30.2%；总资产达10732.2亿元，较年初增长23.9%；而收购南洋商业银行并表以后，中国信达集团总资产也达到10088.3亿元，较去年底增长41.3%。中国信达公告显示，实现归属公司股东的净利润80.1亿元，较上年同期增长2.4%，2016年上半年，中国信达成功收购南洋商业银行，成为拥有银行、证券、保险、信托、金融租赁、期货等全牌照的金融集团。中国信达收入下降主要是由于本公司主动调整业务结构、控制风险，应收款项类不良债权资产平均余额减少。由上述数据分析可见，处理银行不良资产，打铁必须自身硬，华融和信达已经成为拥有银行、证券、保险、信托、金融租赁、期货国家非金融公司。

??????商业银行对不良资产的现状有不同的处理方式，常见的有以下几种：

??????1、利用集中清收盘活资产；2、内部分账经营，成立相对独立的专门机构集中划拨全行的不良资产并进行分账经营；3、作为坏账核销，部分无法起死回生或者根本不能回收的不良资产用坏账准备金、拨备前利润和银行自有资本金冲销处置；4、发放贷款增量稀释；5、利用资本市场化解；6、联合各方力量和各种资本运作处置；7、企业并购重组；8、利用信托处置；9、业务外包10、资产证券化。下面就商业银行不良资产证券化的运作方式主要是银信合作模式进行解析。

?????一、银信合作这种运作模式可以简洁概括为银行和信托公司合作成立特定目的信托，对希望变现的贷款进行整理分类、委派托付、承销发行等多个环节共同构建成的运作模式。

??????基本概念：资产证券化指发起机构将自身拥有的一组资产组成基础资金池，通过各类金融工具进行资产重组和信用増级，最后把这个资金池转换成可以在一级市场和二级市场发行和自由交易的有价证券。

???????不良资产根据实际情况，这里主要是指银行的不良资产，主要是由不良贷款组成，即银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。我国银行业对不良资产的划分可分为两个阶段。1998年以前，我国按照“一逾两呆”--逾期贷款、呆滞贷款、呆账贷款划分不良贷款。1998年5月，中国人民银行按照借款人的实际还款能力将商业银行的贷款分为五级：正常、关注、次级、可疑、损失，其中后三种被划分为不良贷款。

?????不良资产证券化是资产证券化的一种表现形式。商业银行在对不良资产不良贷款的可回收本金和利息进行客观全面的评价基础上，通过金融市场上各类工具的重组和信用増级，将不良资产不良贷款原本不稳定的“火山喷发式”现金流转化为为持续稳定的“小河流水式”现金流，通过运用这种形式，在短时间内实现不良资产的变现。

??????从商业银行不良贷款资产证券化历史实践来看，我国在2005年信贷资产证券化试点开始以前发行了3笔业务，2005-2008年期间共开展4笔业务。因受2008年次贷危机影响，此后国内资产证券化业务完全停止。2012年，重新开启资产证券化业务试点，但不良资产证券化由于其特殊性，并未立即随之重启。2016年，在经济增速下行和供给侧改革的背景下，部分企业运行困难增加，资金链趋紧，信用违约风险增大，导致商业银行不良贷款余额大幅上升。截至2016年一季度末，商业银行不良贷款余额已达到13921亿，较上季末增加1177亿，不良贷款率进一步攀升至1.75%。在此背景下，2016年3月监管部门批准六家银行（工、农、中、建、交以及招行）作为不良资产证券化试点行，此后各机构本息合计共处置不良资产332.5亿元，基础资产包括工商企业贷款、信用卡消费贷、小微企业贷款、个人房贷等多个类型。

二、不良资产证券化与一般信贷资产证券化差别比较。不良资产证券化的交易结构与一般信贷资产证券化是基本相同的：银行先将资产转让给信托公司；信托公司对资产进行打包和结构重组；经过信用增级和信用评级后，再向投资者发行证券。但从具体操作上看，不良资产证券化与普通资产证券化也存在一些差异。

不良资产证券化与普通资产证券化在信息披露要求方面也有差异，不良资产证券化除了要求对不良资产的抵押品、担保情况要有比较详细的说明，还要求对资产服务机构的回收能力等方面也要有比较详细的披露。而普通资产证券化只要求发起人披露交易结构、基础资产、证券发行结构等基本信息。

三、不良资产证券化运作流程分析。

1、不良资产证券化运作流程。

???我国不良资产证券化的运作方式主要是银信合作模式。这种运作模式可以简洁概括为银行和信托公司合作成立特定目的信托，对希望变现的贷款进行整理分类、委派托付、承销发行等多个环节共同构建成的运作模式。

2、不良资产证券化运作流程以及各参与主体及其职责介绍。

（1）发起机构和贷款服务机构。商业银行作为发起机构，是整个交易的发起人，也负责承担贷款服务售后工作。商业银行在日常经营活动中向借款人发放贷款，在证券化准备工作中，负责将一些不良贷款整合成为基础资产池，根据与信托公司签订的合约，将资产池出售给特定目的信托。在证券发行过程中，商业银行作为贷款服务机构，负责监督管理基础资产池内不良资产的情况以及对不良贷款的催收，保证基础资产池可以提供稳定的收入，偿付债券发行的本息。

（2）受托机构。信托公司作为受托机构，工作贯穿整个交易过程。在债券发行的前期准备中，信托公司负责对基础资产池的尽职调查和价值评估，同时也要撰写提供给银监会的各项文件报告；在产品公开发行前，信托公司需要联系评级机构对产品进行评定、联系承销商对产品进行销售、定期对基础资产池的运营情况进行信息披露等。

（3）承销商。承销商负责产品在一级市场的发行销售，是连接证券化产品和一级市场的桥梁。通常选择具有广阔销售渠道的投资银行、或路演经验丰富的证券公司等来担任。如果某一个证券化产品发行金额较大，也会由多个公司组建一个销售团队，根据各公司销售比例支付相应的佣金，在这种情况下，规模最大、实力最强的承销商还需要负责整个产品项目的分工，统筹安排各部门的职责。此外，承销商还负责市场需求调研，协调法律审批、会计记账和税收处理等多方面工作。

（4）资金保管机构。与贷款服务机构签订合约，开设专项账户，在产品运行期限内，管理用来支付债券本息的现金流，同时确保资金收入的安全性。资金保管机构更像是整个产品运行的会计财务专员，设立一个银行账户，管理日常经营活动中资产池的现金流入，同时在产品运行期间，按时为每个债券投资者支付票息等工作。为了减少潜在的道德风险，资金保管机构不应该选择与发起机构有过多生意往来或股东关系的公司，而是选择在金融市场上公信力比较高，投资者比较认可的第三方担任。

（5）评级机构。信用评级是资产证券化过程中的重要环节，专业的评级机构通过收集资料、尽职调查、信用分析、信息披露及后续跟踪，对原始权益人基础资产的信用质量、产品的交易结构、现金流分析与压力测试进行把关，从而为投资者提供重要的参考依据，保护投资者权益，起到信用揭示功能。

（6）律师事务所。律师事务所作为资产证券化发行过程中的重要中介，对发起人及基础资产的法律状况进行评估和调查，对其他项目参与者的权利义务进行明确，拟定交易过程中的相关协议和法律文件，并提示法律风险，提供法律相关建议。是资产证券化过程中的法律护航人，确保项目的合法合规，在基础资产的选择、特殊目的机构搭建、基础资产转让、信用增级、产品发行等各环节发挥专业作用。

（7）会计师事务所。会计处理工作是资产证券化过程中的重要环节，会计师需要对基础资产财务状况进行尽职调查和现金流分析，提供会计和税务咨询，为特殊目的机构提供审计服务。在产品发行阶段，会计师需要确保入池资产的现金流完整性和信息的确定性，并对现金流模型进行严格的验证，确保产品得以按照设计方案顺利偿付。

（8）特定目的载体（SPV）SPV是由发起机构设立，用来转移发行债券的基础资产的信托实体，其必须严格按照法律限制经营，并只能进行资产证券化业务。SPV是保证整个交易运作安全成功的核心，起到的职能主要是承接发行人转让资产，保证其独立性。目前我国实践中一般采用两种SPV模式，即成立特定目的信托或是设立专项资产管理计划。在第一种SPV模式中，特定目的信托由于受到我国信托法的监管，可以有效的实现破产隔离；而后一种SPV模式中，法律监管保护的是投资者与基金公司在交易中的切实利益。无论采用哪种模式，设立特定目的载体都是为了能够实现破产隔离，因此在设立SPV过程中一般需要遵循以下原则：

四、债务有限责任原则。SPV下运行的资产只负责承担合约中规定的债务和担保义务，产生的现金流不需要承担或支付任何合约规定外的费用。

??????独立董事原则。在信贷资产证券化过程中SPV若需要成立董事会，负责日常经营业务的管理监督工作，那么需要至少任命一名独立董事。独立董事的职责在于，当SPV因经营不善或资金周转问题需要申请破产时，或需要实质性地修改SPV的目标和与之对应的章程规定时，独立董事需要首先保证SPV债权人的权利，在不损害投资者权利的情况下作出相应决策。

??????分立性原则。SPV需要在以下几方面保持分立性：需要明确SPV各类记账表格中，没有加入其它公司的业务，拥有一份独立的财务报表，确保SPV与其它参与证券化交易单位的资产相隔离；SPV不能够用其它公司旗号经营不相关的业务，不得在业务活动中对其它公司形成合约规定以外的债务或提供担保服务；不可以用自身资产进行二次抵押或是再证券化。

????五、不良资产证券化相关税收介绍。为了推进资产证券化业务的发展以及明确资产证券化税收，国家财政部、国家税务总局于2006年2月20日发布的《关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》（后面简称《通知》），明确了印花税、营业税以及企业所得税的相关内容。2016年3月国家税务总局发布了《关于全面推开营业税改征増值税试点的通知财税[2016]36号文》，其中也涉及了金融业的营改增，且经国务院批准，自2016年5月1日起，在全国范围内全面推行营改增试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳増值税。截至当前，《通知》是现行税收法律法规中唯一针对“资产证券化”税务处理的法规，具有较强的指引意义。因此本信托案例专题研究对税收政策的解读主要参照以上两个文件。

?????印花税。《通知》明确规定，信贷资产证券化的发起机构与受托化构签订的信托合同以及受托机构、委托贷款服务机构签订的委托管理合同暂不征收印花税；发起机构、受托机构与资金保管机构、证券登记托管机构以及其它服务机构，仅暂免发起机构、受托机构的印花税；受托机构发售以及投资者买卖信贷资产支持证券暂免征印花税；发起机构、受托机构为信贷资产证券化业务专门设立的资金账簿暂免征印花税。资金账簿暂免征印花税说明：《通知》规定立据人因信贷资产证券化而专门设立的暂免，印花税一般规定按固定资产原值与自有流动资金总额万分之五贴花，其它账簿按件贴花5元。

?????营业税。从表中可以看出，营业税在资产证券化业务中优惠措施较少，基本上是按照现行规定缴纳营业税，这对于一个新鲜事物的发展不是很有利。此外，资产证券化产品一般涉及的规模较大，因此营业税成本必然很高。补充：销售不动产也属于应税行为，营业税税率按5%计算，增值税税率6%。

?????企业所得税：基于信托项目所获得的收益。取得当年向机构投资者分配的部分，在信托环节暂不征收，机构投资者取得信托项目分配的收益后，应按权责发生制的原则确认应税收入，按照企业所得税政策缴纳信托收益在取得当年未向机构投资者分配的部分，在信托环节由受托机构按企业所得税政策规定申报缴纳，在信托环节已经完税的信托项目收益，再分配给机构投资者，对机构投资者取得的税后收益按规定收取。

?????六、不良资产证券化的难点分析与解决办法资产证券化在我国起步晚，经验欠缺，特别是对于不良资产证券化，在理论与实践上均存在许多不足。在推行不良资产证券化业务的过程中，应谨慎对待相关问题。

?????关于资产池的设计问题。不良资产证券化的资产池是由多个不良贷款汇集在一起形成的资产组合。不良资产证券化的本质是以资产池所产生的未来现金流作为支撑而发行新债券的一种证券化方式。但是由于不良资产未来现金流具有不确定的特性，如何设计不良资产证券化的资产池以保证未来有稳定现金流就成了一大问题。

“资金池”一词来源于金融领域，在财政领域中，通常称之为专项资金使用制度，是将财政收入的一定比例用于某个专门项目的一种资金管理制度，它来源于数十年前开始实行的财政分成机制。现常指把财收固定比例作为还款来源的方式。专项资金制度是沿用数十年的制度，其本身合规性很好，但它仍然属于财政领域的资金使用范畴，将其用于违规举债还款来源，仍然是违规行为。

尤其是，在收入不能覆盖投资本息的情形下，社会资本投资人和金融机构所要求的投资回报，必然需要某种确定的保证，而当项目自身收益不足时，这种确定保证的唯一来源只有违规的财政兜底承诺。因此，对于收入不能覆盖投资本息的财政付款项目，延后了固化(或相对固化)的财政支出责任的情况，仍然确定属于违规举债无疑。

银行的投资银行部主要是做什么的投资银行部主要从事投资理财，也就是皮包银行。是银行发展的高级阶段，也是食物链的顶层。这个业务主要在谱银行业务基础上进行包装整合，以效率或者效益的形式整合银行传统产品。因此很多成为金融衍生产品。投资银行部职责：

1.领导和负责投资银行部全面工作。

2.制订本部门工作目标和工作计划，并负责组织贯彻落实。

3.负责起草季度、年度投资银行业务分析报告。

4.参与金融股权管理工作。

5.提供投资业务咨询服务。

6.组织对国家政策、行业状况的跟踪研究，出具研究报告。

7.负责对外委托理财业务，选择资产委托方，并进行谈判、合同签订等工作。

8.负责证券投资开户工作，包括选择证券营业部，并组织谈判、合同签订等工作。

9.参与公司重大投资方案策划、研究。

10.及时完成上级安排的其它事项。职业发展：一般在进入后本科为AN，MBA为A，然后开始各自的晋升之路，由AN升任至A一般需要2到3年，也就是说本科与研究生如果同时进入同一家投行从最快晋升到MD的速度来说最多只差3年。进入投资银行业后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目及时做好，无论是写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦有机会接触客户并参与创造利润，如果你能为公司谈成生意，回报将相当丰厚。

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