唐薇薇上海证券报：后市走向取决于政策预期

唐薇薇上海证券报：后市走向取决于政策预期 更新时间：2010-9-21 6:05:05 　　昨日大盘继续演绎下跌行情，但沪深基指的表现却出现分化，沪基指小幅上涨0.12%，呈现沪强深弱格局。在当前盘面低迷的情况下未来市场将何去何从？对此，不少基金公司提出，短期内加息预期不大，后市走向取决于政策的预期。

农银汇理表示，8月中旬以来上证综指在2560点到2700点之间的箱体震荡，向上突破的压力目前来看主要是：第一、CPI上升背景下加息的压力，利空银行；第二、房屋销量回升背景下房价可能上涨导致的地产调控进一步收紧的压力，利空地产。上证综指向下的支撑来自于资金面已经开始转向宽松，同时市场已经开始预期到经济将逐步好转。结合部分农产品的供给因素、CPI的翘尾因素以及历史的季节性规律，CPI将有可能在10月份触及4%的高点后出现回落。由于在此之前CPI仍将上行，因此在此期间加息将继续成为投资者和政府官员讨论的热点问题，但CPI后期上升乏力、经济缺乏增长动力等因素，意味着加息将仅仅停留在讨论阶段，被付诸实施的概率较小。

南方基金认为，经济数据喜忧参半。8月主要经济数据公布，通胀依然处于高位。通胀和房地产目前仍然是市场担忧最大的两个问题，政策的变化和落实仍然会是未来影响市场走势的重要因素。预计市场在2700点半年线附近还会出现震荡反复，等待利好寻机突破半年线的压力。对此，南方基金提示，继续关注淘汰落后产能，保障房建设的逐步推进落实，以及各行业十二五规划的逐步出台所带来的投资机会。

泰达宏利指出，在经济增长、通胀预期、地产调控尚未见明显成效等因素的共同作用下，政策放松与否将对市场后续走势产生较为重要的影响。在经历过7月份大幅反弹、8月份市场窄幅震荡，前期估值修复行情已经基本告一段落。鉴于目前市场对国内宏观经济走势已达成共识，但目前尚难以看到政策调整的迹象，这使得短期难以形成趋势性行情；同时考虑到即将到来的创业板解禁压力，也将对市场投资者气氛产生一定程度的负面影响。不过，泰达宏利也表示，在震荡行情中，结构性机会仍将存在。目前市场流动性依然宽裕，即便是考虑到获利回吐的压力，也不应对市场过度悲观。

鹏华基金研究部总经理、普惠基金经理冀洪涛则认为，A股上半年的表现源于政府的调控政策，但市场在长期偏离后或将有纠偏的机会，而这机会很可能出现在三季度末四季度初。究其原因，一是从惯性角度看，政府的调控政策较难很快转变，政府需要根据经济数据来判断调控的效果，相信到9月份之后若能比较明显地看出调控效果，则政府的调控政策或有可能发生变化；二是现在整个行业都在比谁的仓位低，这种悲观有些过头。

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