中金母公司资产或将逐步注入 整体估值达90元

中金母公司资产或将逐步注入 整体估值达90元 MBAChina “假作真时真亦假。”网络时代的资讯传播虽然快速，却让人真假难辨。近日，有关中金黄金（600489，SH)母公司中国黄金集团“已制定了资源注入总体计划，今后将逐步把黄金矿业资产全部纳入中金黄金，以实现黄金主业整体上市”、“旗下7家矿山资产4个月内将注入中金黄金”的消息，以及随后中金黄金停牌并发出澄清公告，反而让中金黄金通过集团整体上市争抢行业上市公司龙头的“野心”欲盖弥彰。5月21日，公司股价封在涨停版。

不难看出，未来在中国黄金集团旗下黄金矿业资产全部注入后，中金黄金将超越紫金矿业，成为国内黄金储量最大、估值最高的黄金行业龙头公司。

对于年内即将注入公司的7家黄金矿山资产，《投资者报》根据国际矿业公司惯用的储量估值法进行估值，结果显示，此举将使中金黄金A股市值提升84.38亿元，公司股价合理估值提高至90.36元。而未来，公司在资产注入方面超过800吨黄金储备将注入的利好尤其值得期待。

整体上市年内完成

“其实，有关中国黄金集团整体上市的消息早有传出。”一位业内分析人士对《投资者报》表示，5月18日中金黄金董事长孙兆学只不过是旧事重提。

早在5月初，孙兆学在接受媒体采访时表示，集团已制定了资源注入总体计划，使黄金资源配置重心向中金黄金倾斜，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。

公司2008年年报显示，公司拟以不超过2.81亿元的价格竞购河北金厂峪矿业和河南秦岭黄金矿业100%股权，两矿保有的黄金储量约为13.72吨，克金收购成本约为20.48元，两矿预计将为公司贡献约1.1吨的黄金矿产量。公司拟受让中国黄金集团公司持有的夹皮沟矿业、石湖矿业、新疆金滩矿业、嵩县金牛矿业、嵩县前河矿业的全部股权。根据2008年底的数据，这7家企业保有黄金资源储量114.80吨；总资产11.91亿元；年产黄金5.439吨；年销售收入约11亿元；年利润总额1.85亿元。公司估计，2009年可增加黄金资源储量170吨以上，增加黄金产量6吨左右。

“资产注入肯定会在年内完成。”上述业内人士表示，公司定向增发的过程实际上就是中国黄金集团整体上市的过程。

5月20日，中金黄金年度股东大会已就金厂峪和秦岭两家企业的竞购进行了表决。

根据公开资料，一季度末中金黄金公司市值为240.34亿元，截至2008年底，公司保有黄金金属资源储量为326.98吨，以此计算，公司黄金单位储量市值为0.735亿元(240.34/326.98)，7家金矿企业保有黄金资源储量114.8吨，这意味着7家金矿将给中金黄金带来约84.38亿元新增市值(0.735×114.8)，中金黄金总市值将达到324.72亿元。以中金黄金总股本3.5936亿股计算，公司股价合理估值约90.36元。#p#分页标题#e#

孙兆学介绍说，公司2009年将建成投产的矿山企业有：陕西久盛5000吨采选项目、河南金源3000吨采选项目、苏尼特金曦3000吨采选项目等。可以预计，2009年将新增近10吨黄金产能，并将在2010年得到释放。

广发证券分析师黄勇认为，加上通过收购集团公司7家矿山所新增的5吨多的产金能力，预计2010年矿产黄金产量将达28吨，明年将是公司腾飞之年。

未来注入值得期待

2008年，公司保有的黄金储量/资源量实现了翻两番以上，主要指标提前实现了翻两番的阶段性目标。

“中国黄金集团所属黄金板块的企业，凡具备条件的，都将分批分期地注入中金黄金，实现黄金主业整体上市。”孙兆学表示，包括正在规划建设中的年产10吨黄金的甘肃阳山金矿这样世界级的大矿等其他黄金矿业资产，在条件成熟的时候，也将注入中金黄金。

2008年8月，中国黄金集团宣布，与金川集团以21.8亿元联合中标亚洲最大的类卡林型金矿——阳山金矿区安坝里南探矿权，与武警黄金指挥部签订了该矿探矿权的转让协议。该矿已探获金资源量162.428吨。阳山金矿区去年首次转让招标时，累计探获的金资源量已超过308吨，远景储量有望超过500吨。

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