中银国际：电价调整对炼铝企业产生负面影响

中银国际：电价调整对炼铝企业产生负面影响 更新时间：2010-5-19 0:04:53 　　国家发改委近日宣布，作为政府推动节能减排工作的一部分，将限期取消对高耗能企业用电的价格优惠。此外，国家发改委还宣布该政策针对的八大行业包括电解铝、铁合金、水泥、钢铁和锌冶炼等，2010 年6 月1 日起开始实行。根据通知，限制类企业执行的电价加价标准由现行的每千瓦时0.05 元提高到0.10 元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行的每千瓦时0.20 元提高到0.30 元。我们预计，对于在限制类中的大部分炼铝企业，每吨成本将增加100 美元左右。尽管该政策的定义和执行标准仍存在一定的不确定性，但我们认为，中国铝业将受到一定的负面影响，因为公司旗下的一些冶炼厂目前在享受优惠电价，由于公司并未给出优惠条款的具体信息，因此我们很难判断优惠电费的具体数额。因此，我们认为，中国铝业的短期盈利面临下行压力。更多细节公布后，我们可能会下调中国铝业的盈利预测。新政策将影响到落后的炼铝企业，我们认为，这部分产能占全国总产能的5%左右，他们将被强制退出市场。这将有助于降低中国的过剩铝产能，有利于该行业的中长期发展。我们估计，中国目前的铝产能总量为2,000 万吨，而2010 年的供给量在1,700 万吨左右。

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