中银基金：中短期关注价值、主题、成长投资

中银基金：中短期关注价值、主题、成长投资 更新时间：2010-8-19 0:03:22 　　近期，市场在反弹数百点之后陷入振荡，未来市场的机会何在呢？记者就此采访了中银基金研究总监张发余博士。 　　银行系基金相对稳健，其中中银基金的这一特征更为突出。今年上半年因仓位控制较好，配置相对均衡，中银旗下业绩整体表现好于同业，而从长期表现看，中银中国、中银增长等也为持有人带来了较丰厚的回报。近期，市场在反弹数百点之后陷入振荡，未来市场的机会何在呢？记者就此采访了中银基金研究总监张发余博士。

仍需要反复筑底过程

记者：经过7月以来的反弹后，周期股的估值在一定程度上得到修复，这轮估值修复性行情还会持续多长时间，或者说周期股的估值回到怎样的水平后，这轮估值修复行情就会宣告结束？

张发余：今年上半年市场的单边下跌归纳为刺激政策退出、经济过热、资产价格大涨带来的调控以及欧洲债务危机的影响。这一轮市场下跌给证券市场带来三个方面的影响：首先权益类资产变得相对比较便宜，A股和H股溢价消失，目前市场整体估值水平即使与最低点相比，也已经相对比较合理。从最新统计看，已经有大量的产业资本增持A股股票，表明在当前时点投资A股市场有望获得可观投资收益率的信心提升；其次，机构降低持股仓位；最后，海外资金增持中国概念股票。

在所有可以购置的大类资产中，

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