中国南车：轨道交通设备制造龙头
中国南车：轨道交通设备制造龙头 更新时间：2010-12-3 7:46:41
相关数据表明，十一五期间，全国铁路基本建设投资额在2万亿元左右；而根据国家发改委综合运输研究所测算，为保证铁路已开工项目的顺利完成，未来5年，全国铁路投资额计划为3.5万亿元以上，年均投资额7000亿元以上。根据目前我国客运专线的开工进度和预计完工时间， 2010年将建成客运新线约为1700公里，2011-2012两年将进入客运专线完工的高峰期，预计两年内将建成新线7600公里左右，到2012年，我国将有1.3万公里的高铁投入营运，并形成以北京为中心到绝大部分省会城市的1小时至8小时交通圈，到2020年将完成客运专线1.6万公里以上的规划目标。从动车组的保有量来看，2007年我国动车保有量为105组，2008年为176组，粗略测算，2009年保有量为300组左右，而根据铁道部计划，到2012年将达到800组以上，预计到2020年将达到3500组左右，未来需求空间巨大。我们看好国内轨道交通设备制造龙头企业------中国南车。 公司的主营业务为铁路机车、动车组、客车、货车、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业等业务，业务很大程度上依赖我国轨道交通运输的发展状况与国家在轨道交通运输基础建设方面的投资。尤其在近几年，受益于国家积极的宏观经济政策和在轨道交通装备方面投资的增加，公司迎来了难得的快速发展机遇。 公司是国内轨道交通装备两大寡头之一，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位。公司截至2010年6 月底的在手订单840 亿元人民币，基本上可以保证公司未来2 年的收入增长。7 月以来，公司又公告获得机车订单86 亿以及出口马来西亚的城轨车辆定单人民币40 亿元，并在11月底获得北京铁路局HXN5型大功率内燃机车53亿元的购买合同。从订单的结构来看，机车、动车组和城轨地铁车辆是未来业绩增长点。动车组的在手订单目前占比最高，接近60%，可以证明公司在这个高技术含量领域的绝对实力，动车组技术含量较高，因此毛利率比其它产品高。由于在国内市场的垄断性，动车组订单是公司未来成长的主要引擎，其高速成长值得期待。 2010年前三季度EPS为0.15元，预计全年EPS为0.24元，对应市盈率在30倍左右。在国家大力投资铁路基础设施建设拉动内需的背景下，预计2010-2012年净利润复合增长率在35%左右，对应市盈率在18倍左右。后市值得关注！)
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