全国首家地市级AMC（资产管理公司）——光大金瓯资产管理有限公司（下称“光大金瓯”）昨日在温州正式揭牌。光大金瓯董事长由中国光大实业集团副总经理宋晋平担任，公司成立后，可以在浙江全省参与不良资产的批量转让工作。

光大金瓯已获得银监会的资质备案，意味着光大集团又增加了一张金融牌照。此前，光大集团已有银行、证券、保险、信托、资产管理、基金、期货和租赁等牌照。背靠光大的金融全牌照，光大金瓯的不良资产处置将不仅限于追债和通道，投贷联动、债转股和资产证券化等金融工具都可应用于不良资产的处置。

是乘法而非加法

光大集团从事不良资产业务，最早可追溯到1998年12月成立的光大资产托管有限责任公司。2005年，经财政部和银监会同意，变更为中国信达的控股子公司，并更名为汇达资产托管有限责任公司。

汇达公司的经营范围，是专门接受并管理和处置央行历史遗留资产。比如，央行在维护市场稳定、防范金融风险的过程中，动用了基础货币进而产生的不良资产，被市场人士戏称为“神鹫”。

光大金瓯总经理康龙对上证报记者表示：“光大集团处置不良资产的团队一直都在，也一直希望获得AMC牌照。光大集团是持有金融全牌照的金控集团，而且是全国布局的，比如光大银行总部在上海，光大证券在上海，光大保险在天津，而光大金瓯的总部就落在温州。”

去年12月29日，光大金瓯取得了工商营业执照，注册地为温州，注册资本为10亿元。其中，中国光大集团股份公司出资占比20%、中国光大投资管理有限责任公司出资占比35%；温州市金融投资集团有限公司出资占比35%；温州市工业投资集团有限公司出资占比10%。

今年1月18日，光大金瓯筹备工作组在上海成立。11月7日，银监会办公厅下发便函，宣告光大金瓯可参与本省（市）范围内不良资产批量转让工作。

银监会法规部副主任张劲松透露，浙江省政府和温州市政府此前向银监会正式提出了设立光大金瓯的申请。考虑到温州在全国经济金融发展中的特殊地位，为了适应当前经济下行、金融不良资产较多的形势，经反复研究，银监会会同财政部积极向国务院就地方AMC有关政策进行正式请示，调整地方AMC的有关政策——允许不良资产较多的、有意愿的省份，增设一家地方AMC。

“银监会的请示得到了国务院领导的高度认可，很快就批复同意银监会的意见。正是在这样的背景、政策下，银监会正式就浙江省政府的申请进行研究，公布了光大金瓯作为浙江省第二家地方资产管理公司。”张劲松在揭牌仪式上表示:“可以说，浙江省政府、温州市政府和光大集团的呼吁和努力，是打开全国每省设立第二家地方资产管理公司大门的重要因素。”

在光大集团副总经理、首席经济学家吴富林看来，光大金瓯的成立，对光大集团来说不仅仅是多了一家机构，而是一个全新的市场平台，是做乘法，而非加法。

不只是追债和通道

在获取AMC牌照之前，光大集团已经有了银行、证券、保险、信托、资产管理、基金、期货、租赁等牌照，还包括环保、酒店及展览和物业管理等实业板块。

“AMC的打法有很多，有短平快的，有长期管理的。有金控集团的背景，光大金瓯能实现资产的动态组合和长期管理。”吴富林介绍说，光大集团旗下有光大证券，也是上海两家重要的交易所的股东，光大金瓯可以与投行板块结合，这就能使特殊资产更好地保值增值，就不仅仅是追债和通道的概念了。

2016年，光大金瓯投资了3亿多元，收购了不良资产总额（本金）近30亿元。记者了解到，2017年光大金瓯的目标是实现50亿元到100亿元的管理资产规模。

假如AMC的不良资产处置不再是简单的追债和通道的概念，那有什么新的金融工具可以为之所用呢？全国社保基金理事会副理事长王忠民提出了两个设想：光大金瓯能为暂时处于困境的企业成立SPV（特殊目的实体），发高收益债（又称垃圾债）吗？可以通过优先股，收购少量股权，取得主要的决策权，进而进行短期托管、长期经营吗？

至少在康龙看来，依托光大集团，光大金瓯的不良资产处置有更多的可能性。他举例说：“AMC可以和银行合作，实现投贷联动。对一家企业，光大金瓯做股权投资，光大银行就可以跟进给企业授信，我觉得这是一个可以探索的方向。”

“债转股也是探索的方向。光大金瓯收购了企业债权，通过债转股获得企业股权，进而取得董事会席位，就可以与光大银行合作进行债务重组。”康龙进一步介绍说：“我们还可以将这家企业纳入光大实业板块的上下游。企业如果要上市，光大证券可以保荐。总之，不出光大的圈子，就可以实现重组。”（上海证券报）