前美联储官员McAndrews认为可能会出现储备紧缩

前美联储官员McAndrews认为可能会出现储备紧缩前美联储官员McAndrews认为可能会出现储备紧缩2019年8月20日 星期二 00:02前纽约联储研究部主任詹姆斯?麦克安德鲁斯（James McAndrews）接受了MNI采访，他表示美国财政部借款激增可能减少银行流动性、增加美联储控制短期利率的难度、进而加大资产负债表扩张的可能性。

在提高债务上限协议达成之后，财政部预计3季度借款规模为4330亿美元，较4月份预估规模增加2740亿美元，自去年4季度的3810亿美元增加。

麦克安德鲁斯表示，“如果财政部迅速增发数千亿美元短债，那么可能会出现储备紧张的信号。” 麦克安德鲁斯在美联储系统工作了28年，已于2016年退休。

“我认为美联储的储备规模会降到偏低的水平”，大规模的举债会压低短期利率。“如果短债发行过多、美联储的政策又试图限制短期利率，就会出现政策间不和谐的情况。

为控制联邦基金利率在2.0%和2.25%区间，美联储可采用的政策工具包括降低超额准备金利率或采取临时性回购操作。但麦克安德鲁斯表示，如果美联储继续推进讨论中的常备回购工具，可以利用这一工具来扩大资产负债表，减轻收益率曲线短端的压力。

但对于流动性收紧，美联储采取的任何举措都是为了“维持市场储备充足”，他补充道，重启量化宽松这样的大规模的信贷宽松举措可能性不大。

“如果美联储有计划立即扩大资产负债表也不令人意外”。

美国经济一直以来“表现良好”。

虽然增长和招聘活动有所放缓，“这两个信号本身不一定有问题”。

“然而，金融市场–不得不提及收益率曲线倒挂?的表现表明投资需求受限程度比预想的更深，这也可能会影响未来的增长。因此会更加麻烦。

虽然还不确定促使美联储采取行动的具体储备规模，但月末和季末的流动性问题会更加突出，因为银行为满足监管要求要整理账目以供报备。

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