内容部：两大时点或透露反转时机

内容部：两大时点或透露反转时机 更新时间：2010-5-13 0:00:17 【提要】：根据中金所交易规则及相关细则规定，沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1005合约的最后交易日为2010年5月21日；另外，农业银行的上市，或许就是件好事。按目前的银行股市盈率水平，农业银行IPO发行显然吃大亏。虽然昔日工商银行、建设银行高市盈率发行的好景已不在，但不排除农业银行上市前有维稳的动作，如由汇金出手购入三大银行股来稳定市场信心，带动已上市的银行股反弹……　　==本文导读==

两周内将会探明7年大底

5月21日：

期指首个合约21日“谢幕”

大盘被股指期货绑架了

汇金出手时：

沪指收高0.31% 汇金增持预期提振银行股

农行上市倒逼汇金出手维稳股市？

两周内将会探明7年大底

股指期货从4月16日推出，至昨日运行了17个交易日，其中现月期指从推出当日最高3488点到昨日最低2797点，跌幅高达19.8%。根据时价金窗法则，20%的跌幅，会达到第一个见底条件，也就是从5月13日开始，多空角逐会进入白热化。从现货指数换手率分析，还有4个交易天也即5月17日，从时间、价格、换手率三大条件上满足底部要求。

波浪形态方面，现月期指正在运行一组下跌5浪中的第3跌浪，其中第1跌浪是3488点至3166点，第2浪反弹是3166点至3281点，目前的第3浪下跌，目标在2690-2704点区域。其后的反弹为第4浪，目标在3012点附近，然后可能再次出现下跌第5浪，目标在2690点附近。然后，一轮直到2017年才会见顶的新牛市将会出现。

时间上，2010年5月17日，是1999年5月17日指数底部的11年循环，具有一定的周期意义，且是4月16日以来的第21个交易日，属于重要的神奇数字。而5月21日是现月期指交割日，趋势由空转多的可能性非常大，5月28日是农历十五，同时又是2009年9月1日底部以来的180日重要的圆角周期，笔者认为，最早5月17日，最迟5月28日左右，新的升浪就会到来。而这个升浪，将反复运行至于2017年才会结束。因此这个大底，称得上是7年的大底。

未来的升浪，将是4万亿元经济刺激后上市公司业绩提升的重要反应。重组和价值投资将贯穿整个升浪，而重组则属于价值投资的一个分支，是一个永不疲倦的概念。目前上证指数市盈率为22倍，18-20倍是重要的投资区域。

期指首个合约21日“谢幕”

中金所提示交割风险

据新华社电 5月21日为沪深300股指期货首个合约IF1005的最后交易日，即交割日。中金所要求各会员单位加强风险控制，做好相关管理工作。

根据中金所交易规则及相关细则规定，沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1005合约的最后交易日为2010年5月21日，最后交易日涨跌停板为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

大盘被股指期货绑架了

今天大盘承接昨日的大阴线，继续低开打压人气，其中，早盘大盘的低开俨然让隔夜抄底者傻眼，而随后二线地产股的超跌反弹给大盘反弹带来一丝希望，同时机构今天不断加仓工商银行，建设银行等权重股给大盘的反弹推油助力，但机构资金在如此时机大量建买入银行股，是否暗示一些消息灵敏的人士已经得知加息已成定局，或将在今晚出台加息新闻，此外管理层已经表示近期将暂缓新股发行，这对市场来说也是一个潜在的利好消息；但虽然有银行，地产护盘，仍然改变不了大盘弱势的格局，由于股指期货空头套利，大盘这种持续下跌的走势已经延绵了近1个月，自从4月中旬国家出台打压地产政策以来大盘都是大阴线后面承接着小阳线的走势，一步一步演绎着水煮青蛙的行情，我相信这段时间开心的都是敢于空仓的投资者，如此行情敢于满仓并且能持续稳定赚钱的也算是高手中的高手，盘面来看，仅有银行，地产，以及部分资源类板块走势较好，其他板块仍维持弱势，前面的强势股更是一个个上演补跌行情，50ETF和300ETF已经变成了股指期货的“傀儡”。因此，在如此行情下，谨慎者追高不可取，满仓更不可取，截至收盘，两市共有6家公司涨停板，67家公司跌停板，绝大多数都是跌幅5%以上，深圳指数盘中差点跌破万点，最终大盘以2655.71点报收，微涨0.31%；

技术面：今天大盘在较低的点位报收纺锤小阳线，并且缩量，目前判断大盘企稳反弹还不现实，但今天在2600点关口附近机构护盘，由此可见该点位也是机构的心理关口，后市不会轻易跌破，KDJ指标趋于平缓，也不愿在向下发散，明天如果企稳，投资者可以试探性介入！

沪指收高0.31% 汇金增持预期提振银行股

周三A股市场小幅收高。因昨天公布的4月份经济数据显示中国经济面临滞胀风险，加上有消息称上海可能将很快宣布征收房产税，打击上证指数几乎失守2600点整数关；不过，因市场憧憬汇金公司将增持三大行，刺激银行股午后强劲反弹，并最终带领大盘止跌回升。

上证指数收市报2655.71点，涨0.31%；深证成指收市报10146.63点，涨0.55%。深沪两市全日共成交1568亿元，较昨天萎缩逾一成。另外，中小板指收跌2.28%，为连续第五个交易日大跌。

今天A股市场接近七成个股下跌，前期强势股及中小盘股继续补跌，令两市超过60只个股跌停。按照新财富行业分类，银行、非银行金融两个行业劲升逾2%，房地产、交通运输仓储、石油化工也有所上涨；但其余行业全线下跌，农林牧渔行业大跌近5%，电力设备与新能源跌近4%，电子、传播与文化、纺织和服装、食品饮料等行业均跌幅居前。

市场憧憬汇金公司将在农业银行上市前增持三大银行股，以营造稳定的市场气氛，从而刺激一直跌跌不休的银行股今天集体劲升，成为支撑大盘止跌的主要动力。不过，当前汇金公司对三大行的持股份额已较大，指望其继续大幅增持并不现实，银行股走势不太可能因此而得以扭转。

今天银行股全线上涨，华夏银行涨5.94%，中信银行涨4.81%，深发展A、兴业银行、宁波银行均涨逾3%，三大行中的工商银行涨2.93%，建设银行涨2.18%，中国银行涨1%。

保险股同样升势凌厉，中国人寿涨2.26%，中国平安涨3.82%，中国太保涨3.52%。中国平安昨晚公告，公司1-4月累计实现保费收入同比增长36.47%。

地产股也有亮丽表现，大龙地产、金山开发封住涨停，一线地产股保利地产、招商地产均涨逾3%。据《第一财经日报》报道，广州市国土房管局相关负责人表示，不日将对外发布的房地产调控贯彻意见，不会包含严厉的行政干预措施；不过，另外有报道称，上海楼市调控细则最快在本月公布，而房产税征收也将在细则出台后正式启动。

不过，前期涨幅较大的个股继续大跌，包括农业、食品饮料等消费类股，以及新能源、电子等新兴产业股。因4月份经济数据反映国内通货膨胀已到加速上升期，令市场担心加息等收紧政策将很快出台；同时，经济见顶回落压力逐渐加大，均打击了市场继续持股的信心。

农行上市倒逼汇金出手维稳股市？

农行上市仅剩的悬念是何时上市，在什么点位上市。当前萎靡不振的时刻显然不是好时机，目前，中行动态市盈率低于10倍，工行、建行低于9倍，其中建行已长期牢牢趴在发行价之下。目前的状况下，农行要想IPO显然很难成功。原来有分析师私下认为，农行要在上证综指3500点左右最为合适，甚至认为，可能会作为打压疯涨的最后武器。不过，这些很难实现了。如果农行IPO不理想，就不能为国有商业银行收官之战画上圆满句号。所以，一位市场人士表示，农行上市之前，一定会出手救三大行，“因为，三大行已经处于被严重低估的价格。农行上市，更需要银行股恢复到合理的水平。”

其他三大行均选择在A股股指的高点发行，市盈率都很高，中行发行市盈率为24.23倍；工行发行市盈率为27.34倍；建行发行市盈率为32.91倍。假如农行在目前发行，市盈率很难达到预期的20倍左右。因为，三大行市盈率都很低，银行股中市净率全球最高的招商银行，其动态市盈率也不过12倍左右。

“汇金肯定会出手。”中央财经大学中国银行业研究中心主任、证券与期货研究所副所长郭田勇接受记者采访时表示，在他看来，如果汇金觉得其持有的银行股被严重低估，有损自身利益的情况下，一定会出手。

郭田勇认为，汇金救市最主要的策略是，购买中行、工行和建行的股票，稳定市场信心，“至于何时出手，那看汇金什么时候觉得其持有的三大行被严重低估了。随时都有可能出手。”

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