军工类股票分析沪指站上3400点大金融板块领涨

军工类股票分析沪指站上3400点大金融板块领涨 2020-08-20 489 0 三大a股指数整体上涨，以大型金融机构为首的上证综指上涨3400点。在市场上，经纪、银行、保险、酿酒、数字现金和尾气处理是最大的受益者，北行资本净流入超过60亿元人民币。截至发稿时，上证综合指数上涨了2。34%，深成指上涨1 .65%，创业板指上涨0。56%.

:牛市三波的中期趋势没有改变，经纪技术是核心结论：目前整体宏观流动性仍然宽松，强度变小但方向不变，微观流动性仍然充足。回顾历史，宏观流动性拐点引领股市拐点，而微观流动性拐点与股市拐点更加同步。基本面正在稳步回升，牛市的上升趋势没有改变。经纪技术是主线，关注第三季度的前期周期，关注第四季度被低估产品的轮升。

房地产开发投资和制造业投资需求有所改善，三大投资需求明显改善。它符合“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。此外，2020年8月24日，第一批股票在创业板注册制度改革后上市，现有股票成为20%的限价。此前，a股历史上的经典交易机制发生了三次变化，导致市场波动加剧。然而，与前三次相比，认为招商局证券改革对市场的影响可能是部分可控的。

证券：3100-3400点的震荡预计将持续，短期挑战正在震荡。目前的分歧越来越大：乐观的声音，认为新一轮流动性宽松可能开始，中国和美国不太可能发酵，利润将按季度修复；悲观的声音认为全球流动性宽松基本结束，经济复苏计划破产，黄金为王。国泰君安

绩效进入关键验证阶段。美国大选已经进入关键时期，第一阶段的贸易协定评估会议即将召开。与前期相比，美国许可的频率可能会增加，外部不确定性也会增加。总体而言，在经济复苏期、业绩验证期、美国大选关键时期以及多期叠加期，市场波动性较前期有所增加。市场从之前的单边快速上涨，进入横向盘整和震荡调整阶段。正如7月初的报告中所提到的，要利用这个令人震惊的机会，抓住获得各行各业核心资产的机会。行业配置：1)把握“复苏”主线，从“通缩”向“基本面复苏”转变，部分行业正式进入补货周期，特别是有色金属、化工、机械等库存周期中游的原材料和工业品。下游消费品，如药品和汽车。同时生产者价格指数

:流动性并未真正收紧，股市整体仍在积极判断，市场仍处于积极阶段。在后续行动中，它将继续保持一个辉煌的结构性市场，侧重于经济决定性复苏的直接利益，并一再超越预期的顺周期品种和行业发展

8月份，我关注了四类机会：第一，我继续推动经济上行势头，如基础设施、建筑机械、建筑材料等。第二是从经济持续复苏中受益的消费品的补充，如汽车和家用电器；第三，一些在恢复运营前遭受严重损失的消费行业，如电影和服务消费；第四，工业增长趋势明显的科技领域，如5G、通信和电子。总体而言，非银行和军工类股票建材电子行业在8月份受到青睐。

从中期来看，“复苏牛市”的三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国的复苏趋势优势和a股配置吸引力优势没有被摧毁。本质证券认为展

:a股货币和信贷的“弱而宽”格局仍在继续，二级指标出现拐点。自8月份以来，受前一次疫情破坏的顺周期行业导致了这一增长。疫苗带来的积极消息使全球消除疫情影响的时间表从头到尾呈现出一个大致轮廓，这进一步增强了经济复苏的预期。a股的“估值降维”跌至经济复苏线的底部，月度新增社会融资总额低于预期。市场担心金融形势会趋紧。认为目前的“弱双宽”格局没有改变，但a股流动性宽松的驱动力略有减弱。中国疲弱的经济复苏、相对疲弱的消费和结构性就业压力，都不利于宽松政策的迅速转变。另一方面，金融形势难以进一步放松，认为第四季度货币政策收紧趋势可能会维持自5月以来的判断。

监管调查发现，银行资金非法流入股市，社会金融数据低于预期。所有主要的短期负利率都再次实现了，强势股票(制药)也弥补了它们的损失。新时代证券认为，的月度技术调整从7月中旬开始，可能已经完成。市场可能会在任何时候摆脱冲击，重新开始上涨。从9月到10月，股市的资本和经济可能会超出预期。有人建议规划一下金融周期。7月份的风格变化只是一个月的补充，并不是真正的线后风格转换。专注于经纪、银行、汽车、家电、有色金属和化工行业。

行业配置建议：经过技术调整后，市场可能会开启新的上涨主线，行业和逻辑将与过去两年有很大不同。有人建议开始规划金融周期。七月的风格只是一个月的补充，军工类股票有可能在一个月之后进入真正的风格转换。专注于有色金属、化工、银行、经纪、汽车和家用电器。

中国经济仍处于复苏过程中，但步伐已经放缓。与此同时，上证指数在3400-3450点区间有一定阻力。叠加信贷扩张放缓对市场情绪有一定影响。短期指数很可能会继续波动。目前，股指正处于上行阻力和下行支撑阶段。军工类股票的后续经济复苏并不悲观。在经济不会明显走弱的基础上，我们应该关注中期报告的表现、创业板注册制度的影响以及短期内双边经贸关系的边际变化，从而判断指数能否走出震荡阶段，上升到更高水平。

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