军工股“领舞” 根基面反转 四季度整机 导弹等核心资产股仍将起舞

图片来历：安信证券

阐发本次军工行景象成的原因，何岩以为共有三点：一是在牛市的大年夜布景下，类似券商等板块，弹性很强的国防军工板块也从不会缺席；二是国防军工板块的根基脸孔前正在向好成长，本年作为“十三五”的最后一年，军工行业的业绩充沛，而且市场对即将到来的“十四五”也有较好的预期；三是在国度鼓励做大年夜做强的布景下，外汇资讯，如今券商并购已经呈现，市场对军工也有了夸姣的预期。因为不同于其他行业，军工行业内公司的大年夜股东拥有很多优质资产，如央企的十大年夜军工集团中，都有很是充沛的未上市优质资产。

军工板块行情迎重要反转

统计数据显示，在2016年-2019年的四年期间，国防军工指数在9月份上涨和下跌均有两次，10月份上涨和下跌别离有1次和3次。这就是说，通过历史数据来看，军工行情的启动与节沐日的联系关系度彷佛并不高。

根据本次国防军工大年夜幅上涨的时间节点，市场有声音以为，这是军工在为“十・一”献礼。然而，据记者统计历年“十・一”前后国防军工指数的涨跌幅发明，这一概念缺少数据背书。

对此，接管记者采访的奔牛投资创始人尹鑫鑫以为，国防军工板块的市场表现不是市场短期情绪的反映或题材炒作，而是板块整体行情的重要反转。逻辑主要有两点：一方面，包含航发动力等在内的军工企业业绩已经呈现明明的转折性增长；另一方面，本年是“十三五”收官之年，同时又即将迎来“十四五”的开局之年，国度在国防军工板块上的连续投入，在本年上半年的“两会”中已经给出了很是明确的信号。另外，国防军工板块的活跃，也一定程度上反应了市场对当下国际大势不确定性的心理预期。

附表近四年“十・一”假期前后国防军工指数涨幅

上周末，一场券商联婚在各大年夜网站刷屏，市场广泛预期券商板块将成为9月21日的“主角”，然而其在高开后便成为了国防军工板块的“副角”。

敷衍形成这种现象的原因，市场有概念解读为，“‘十・一’国庆节临近，这是军工的献礼”，但接管《红周刊》记者采访的职业投资人却不这么以为。他们暗示，跳动外汇，本次军工的行情不是市场短期情绪的反映或题材炒作，而是板块整体行情的重要反转。

图1 国防军工指数月线图

对此，尹鑫鑫暗示，基于市盈率的估值是一种传统的评估尺度，简单的以这一指标评估军工行业并不准确，行业市场占有率、年研发投入增速等指标更能体现军工行业的估值水平。

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接管记者采访的北京中晴资本总经理何岩也有相似概念，他以为，本次军工行情的启动与节沐日的联系关系度并不高，因为拉长时间节点看，军工行情在去年三季度期间已经启动，这更像是本年7月份牛市行情的延续。

图2 国防军工板块历史估值水平

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