开源证券预测气概呈现变化 建议顺周期布局

银行、地产、化工等周期股受到北向资金青睐。

推荐顺序为：第一，经济苏醒动员需求回暖，行业景气将在走出淡季后慢慢

牟一凌称，根据历史履历，前期强势板块在呈现带头领跌后，市场=标的目的可能会呈现一定的变化。

开源证券策略首席牟一凌以为，本轮下跌中，并未体现防御板块的特征：即不受该事件影响的股票下跌较少，受事件影响的股票下跌更多。反而领跌的股票集中在前期涨幅较大年夜的科技+消费范畴：具体有医药、电子、免税不雅点等。即使看似受益于事件冲突的国防军工板块，由于前期累计的可不雅的收益，跌幅也并非最低。

气概切换的核心逻辑始终未变：经济苏醒，利率上行，这将有利于短久期属性的价值股，跳动财经，同时，极大年夜的估值差距会无限放大年夜这一效应。而市场信号指示：市场未来碰面临较高的不确定性，这种不确定性将催化投资者从新权衡风险收益比，而这种收益比的度量的须要性在曩昔整体上涨历程中被市场忽视。

例如本年3月科技股大年夜跌后，后续4-5月市场行情主要由消费主导。5月起头，无风险利率已经上行，经济已经呈现苏醒信号，但是这种订价只在商品和债券市场产生，并未在价值/发展内部反映，但是势能已经在累积，6月底基金持仓数据显示部门板块交易结构已经十分拥挤。7月起头价值股的修复主要来历于经济预期的修复，而极低的估值放大年夜了这一效应。遗憾的是，2014-2015的牛市记忆，让大年夜量投资者将其解读为低估值修复后帮忙前期泡沫化的资产进一步水涨船高。

7月24日市场大年夜跌，至收盘，上证综指跌3.86%，创业板指跌6.14%。

当日，贵州茅台净卖出18.09亿，宁德时代净卖出8.87亿，格力电器净卖出7.78亿，恒瑞医药净卖出5.88亿。

个股方面，北上资金出逃白酒、医药、家电等白马股。

大年夜跌的同时，北上资金也大年夜幅卖出，当日净卖出163.57亿元，其中，沪股通净卖出92.99亿元。

投资者需器重顺周期板块的布局价值，其抗风险能力和绝对收益能力在未来都会同样超卓。

开源证券以为，跳动财经，这背后反映的逻辑是：即在面临巨大年夜不确定性时，前期拥挤交易板块叠加较大年夜的浮盈，成为市场最脆弱的点。相对来讲，前期一直被市场因为在经济转型历程中不合适长期趋向的板块，表现出了较强稳定性。

别的，北上资金逆市增持地产、银行股。万华化学净买入1.65亿元、万科A净买入1.4亿元、招商银行净买入1.34亿元、中信证券净买入0.28亿元。

牟一凌预测，市场将呈现广泛下跌，同时气概呈现变化。

得到验证：化工、建材、工程机械、有色、煤炭；第二，作为“周期之眼”的大年夜金融板块：房地产、保险、银行；第三，顺周期消费：汽车、家电。

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