10月30日，经中国证监会批准，沪深交易所分别发布《QFII、RQFII指引》和《深圳证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》，自11月1日起施行。本次修订后，外资持股初始披露比例从26%下调至24%，即当全部境外投资者持有单个上市公司A股股份合计达到或超过该公司股份总数的24%时，交易所将于次一交易日开市前通过官网公布其持股总数及占公司股份总数的比例。

同时，QFII/RQFII投资范围

扩大

，股指期货、新三板和两融均可参与。

外资持股预警线从26%下调到24%

合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（统称合格境外投资者）制度分别于2002年和2011年落地实施。这两项制度在引入境外长期资金、优化投资者结构、促进我国资本市场健康发展等方面发挥了积极作用。

近年来，我国资本市场双向开放不断扩大，A股投资者机构化及国际化水平不断提升。中国证监会对《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及其配套规则、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及其配套规则进行了修订整合，在此背景下，沪深交易所对相关业务规则进行了修订，以衔接中国证监会上位规章修订。

“本次修订对提高资本市场对外开放水平，满足市场需求，促进不同开放渠道协调发展具有积极意义。”上交所相关负责人表示。

根据相关规定，所有境外投资者持有单个上市公司A股或境内挂牌股份的总和，不得超过该公司股份总数的30%。为提示境外投资者持有单个上市公司股份的比例即将达到上限，交易所设置了外资持股初始披露比例。目前在实际操作中，外资持股比例达26%视为警戒点，28%则暂停外资购买，直至该股票的境外持股比例跌至低于26%。

比如今年6月，深交所披露，截至6月22日，5只股票的QFII/RQFII/深股通投资者持股比例超过26%。涉及美的集团、索菲亚、泰格医药、广联达、启明星辰，持股比例分别达27.93%、27.64%、26.52%、26.32%、26.05%。

近年随着A股纳入MSCI、富时罗素等国际重要指数，境外投资者投资A股的热情和信心不断增强。上交所相关负责人表示，在与境外投资者和金融机构交流的过程中，不少投资者和机构提出，希望可以及时了解外资对上市公司整体持股水平，以便有更充分时间做出反应。作为提升交易便利性的一项举措，将外资持股初始披露比例由26%调整至24%。

合格境外投资者可投资CDR、股票期权等

总体看，此次沪深交易所QFII、RQFII业务规则主要修订内容包括以下六方面：

一是扩大投资范围

。除原有品种外，合格境外投资者可投资于存托凭证、股票期权、政府支持债券等；同时，允许合格境外投资者参与融资融券交易、转融通证券出借交易以及债券回购交易。

二是修改信息报送要求

。为进一步减轻市场主体信息报送负担，对信息报送要求作了修改，规定了相关主体的基本报送义务，并制定了配套指南。

三是调整外资持股初始披露比例

，由26%下调至24%。

四是优化持仓与平仓相关事项

。进一步完善了境外投资者合计持股比例被动超过30%情形的相关处理方式，优化了境外投资者合计持股超过限定比例时的平仓顺序，明确了被通知减持后可申请继续持有相关股份的情形。

根据规定，当日交易结束后，单个合格境外投资者或其他境外投资者持有单个上市公司股票超过限定比例的，应当在5个交易日内对超过限制的部分平仓，并按照有关规定及时履行信息披露义务。

对超出限定比例的部分，根据股份类别按照以下顺序予以平仓：

（一）当日非通过本款第二项至第四项方式取得的股份（含参与配股、增发、网下配售等取得的可流通未上市股份，通过股票期权业务、可转换债券转股、转融通归还等方式获得的股份）；

（二）当日通过大宗交易方式获得的股份；

（三）当日通过盘后固定价格交易方式获得的股份；

（四）当日通过集中竞价交易方式获得的股份。

五是完善非交易过户相关规定。

明确合格境外投资者按照上市公司股份协议转让相关业务规则办理协议转让所持上市公司股份；新增合格境外投资者可以按照证券登记结算机构的有关规定，办理证券非交易过户相关情形。

六是加强持续监管。

明确合格境外投资者及其名下境外投资者的信息披露相关职责，完善信息披露具体要求；强化受托证券期货经营机构对合格境外投资者的客户交易行为管理职责。

股指期货和新三板对外资开放

10月30日，中国金融期货交易所发布QFII/RQFII参与股指期货交易有关事项的通知，自2020年11月1日起实施。

一、合格境外投资者可以参与中金所股指期货交易。

二、合格境外投资者应当遵守法律、行政法规、规章、交易所业务规则及通知的有关规定，参与股指期货交易应当符合中金所套期保值管理的有关规定。

三、接受合格境外投资者委托的会员，应当勤勉尽责，加强对合格境外投资者交易行为的合规性管理。

当晚，股转公司也发布QFII、RQFII证券交易实施细则，QFII和RQFII除可投资在新三板统挂牌交易的股票、债券等证券，还可参与全国股转系统股票、债券等证券发行的申购；须通过已在全国股转公司备案从事经纪业务的证券公司参与新三板证券交易。“为确保QFII和RQFII及时参与新三板投资，前期全国股转公司已组织6家证券公司及托管银行作为先行机构，完成了相关交易系统开发测试工作。目前QFII和RQFII参与新三板投资的各项业务技术准备均已就绪。”股转公司称。

这意味着，我国资本市场对外资全面开放，可全品种投资。这将进一步壮大各市场机构投资者队伍、提升流动性。

今年9月25日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局共同发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，11月1日正式实施，此次各交易所和结算公司实施细则的发布，标志着QFII和RQFII投资扩容开始落地，

根据央行统计，到今年上半年，通过QFII、RQFII通道及沪深港通北向投资A股的头寸在2.5万亿元左右，约占A股总市值4%，自由流通市值9%左右。中金公司预计未来5-10年，外资占A股总市值比例将提升至5-10%，外资年均净流入A股规模2000-4000亿人民币。

来源：周到

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