什么是地方政府融资平台？市场如何界定？如何理解城投“退平台”？

地方政府融资平台定义及界定

关于地方政府融资平台的定义有很多，但总的来说差异不大，核心在于与地方政府的投融资关系，通常以官方发布的2010年的19号文、2010年的412号文和2013年的10号文为准（表1列示）。在定义不断变化的情况下，普遍采用广义概念上理解的融资平台，即融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。

由于缺少官方对于地方融资平台公司的界定，不同单位或机构对于划分城投公司的标准不一，大体上可以分为官方和机构两种，官方标准并不对外，但银保监会、中债和财政部都有融资平台名单，但涉及的企业并不全面且更新并不及时；机构的标准是基于官方名单，再根据其他标准进行判定（如表2），主要是常见的数据平台，如万得、企业预警通、查债通等。

综合来看，监管的名单主要是基于前期是否有隐性债务等客观标准所形成；而万得和企业预警通等市场机构，会结合公司运营管理及业务开展的实质情况进行判定。

《中国地方政府投融资平台转型发展研究》是专业研究融资平台公司的系列丛书，已连续出版6年，每年都根据当前城投关注的话题精心编著，将地方政府投融资平台转型与国有企业改革、化解地方隐性债务风险、政府职能转变和构建新型政商关系等课题统筹研究。通过构建专业化的评价体系，多维度的对各地方的融资平台进行排名，有利于企业大致了解目前实力所处的方位，分享业内其他企业转型实践经验。在筛选融资平台方面，为兼顾研究范围的全面性和准确性，针对平台公司的筛选主要围绕以下三个标准：

1.查询公司实际业务情况，以及公司设立目的，初步判断是否属于城投公司；

2.结合公司业务实践，根据业务关联度划分业务类型和属性，筛选有争议的公司；

3.综合其他研究机构、评级公司和数据平台的观点，综合确定企业是否属于城投公司。

城投退平台是什么？

地方政府融资平台“退平台”是指城投公司退出不同的名单，从公告文本来看，城投“退平台”主要包括四种情形：

（1）退出银保监会名单。

银保监会名单产生于2010年，在“15号文”以前，是监管城投银行贷款的主要依据，同期企业债、公司债、协会产品也以该名单作为监管参考之一，对该时期的城投融资影响较大。部分城投在“退平台”公告中明确退的是“银保监会名单”，例如：2019年2月26日，三明市国资委发布《市国投公司将于近期退出监管类政府融资平台》，指出“公司将于近期向银保监局申报退出监管类政府融资平台”。

（2）退出财政部名单。

例如2018年10月31日，浙江省武义县人民政府发布《关于融资平台公司市场化转型的公告》，其中市场化转型城投包括“财政部地方政府性债务管理系统认定的融资平台公司”。

（3）隐债清零。

“15号文”后，监管层面对城投的界定由“名单制”转向更具操作性的参考隐债余额，相应2021年后部分“退平台”城投明确以隐债清零作为依据。例如，2022年12月15日江苏邳州市人民政府发布《关于邳州通达公路养护有限公司市场化转型的说明》，指出“邳州通达公路养护有限公司地方政府隐性债务已清偿完毕”。

（4）退出地方名单或其他。

部分“退平台”公告中并未明确退出的是哪类名单，主要强调“不再承担政府融资职能”，可能属于地方政府监管名单。2022年四季度以来，江苏较多区县涉及“退平台”公告，多数表述均为“自公告之日起不再承担政府融资职能，不再是我区融资平台公司”。

近两年，多家城投公司退出政府融资平台，国有企业“退平台”现象在2022年末迎来高峰。退出政府融资平台城投公司的数量分别在2018年、2022年出现两波高峰，前一波或与2018年第一轮存量隐性债务化解基本完成有关，而2022年广东、上海等省市全域隐性债务清零试点工作有效推动了第二波“退平台”高峰。随着化债行动的推进，2023年城投公司“退平台”将愈演愈烈。

资料来源：公开资料

文

｜中心课题组

图片来源｜网络

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