低利率对美国股市的影响盖过经济疲弱继续提供短期支撑

低利率对美国股市的影响盖过经济疲弱继续提供短期支撑 更新时间：2010-3-2 0:07:45 何时坏消息不坏?是低利率承诺使坏消息相形见绌的时候.

有例为证:周三数据显示,美国1月新屋销售锐减至47年来最低,亦创下商务部记录该数据以来最低水平,但股市却以上涨收场.

而周二消费者信心指数降至10个月最低引发股市大跌, 录得近三周来最大单日跌幅,而周四公布的同样糟糕的耐久财订单数据亦令股市收低.

这种差异原因何在?答案出在美国联邦储备委员会主席伯南克身上.伯南克周三向国会陈词时,几乎是在承诺将继续维持低利率.

美联储将利率维持在零附近,鼓励对企业和消费者放款以刺激经济.这同样意味着持有现金或债券的投资者几乎无利可赚,令股票成为更具诱惑力的选择.

Capital Financial Advisory Services总裁Keith Springer称:这跟经济强劲的时候不太一样.经济强健时你可以买进一切,而且所有资产上涨,因为你对经济充满信心...目前则是购买你认为将受益于低利率和流动性的各别证券.

经济数据显示复苏仍然脆弱,但矛盾的是,这在短期内也鼓舞了不愿美联储及早撤回经济刺激举措的投资者.

以前就有这种现象.2008年金融危机最严重的时候,华尔街常常忽视负面的数据或企业财报,因相信会长期维持低利率政策.

**低利率政策将继续扶助股市**

美联储上调贴现率令部分市场人士担心其是否预示着紧缩周期的开始.伯南克设法缓解这种忧虑,称公开市场委员会准备在一段时间内以异常低的利率水平来支持经济.

Swarthmore Group投资组合经理Kurt Brunner称:美联储想要开始淡化这种担忧,打个比方,你希望自己的孩子开始学走路,但在走最初几步的时候你会抓住他们的手以免他们跌倒.

这个比喻恰如其分,美联储已经牵着市场的手走了几个月,股市从2009年3月触及的12年低点大幅回升,但仍远不及2007年末企及的高位.

尽管长期来看,经济前景改善终将影响股市,但挹注流动性的举措,尤其是接近零的利率水准,也足以推动股市短期上涨,即便是经济数据疲弱.

事实上,投资者急于逢低承接股市阻止了市场大幅回调.这种氛围亦提振短期表现,例如2月24日的收升.

尚不明了本周的疲弱数据在多大程度上影响了分析师对年内剩馀光景的预估.多数预计在复苏站稳脚跟之前,情况将良莠不齐.其他分析师指出,1月和2月的暴风雪天气或许扭曲了数据.

长期来看,环绕经济复苏能否持续的不确定性挥之不去,投资者担忧未来数季可能出现二次衰退.尽管2010年获利增长预期下调,分析师仍预计公司获利的光芒会驱散经济阴云.

BTIG首席市场策略师Mike ORourke称,除却流动性和经济忧虑以外,获利改善和公司高层的积极言论,都十分有利于股市,尤其是当经济前景愈发明朗之后.

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