农业行业：短期调整不改长期向上趋势

农业行业：短期调整不改长期向上趋势 更新时间：2010-11-27 8:31:48 　　动态点评要点：　　国际农产品价格7月份以来快速上涨，除大豆外，涨幅都在50%以上，原因在于由于灾害性天气，产量连续被下调，其中食糖、棉花库存水平创新低，粗粮、玉米库存水平接近历史最低。　　另外，美元指数下行是国际农产品价格上涨的另一个原因。实证结果显示，国际农产品兼具商品属性和金融属性，且对价格影响程度相同。　　11月3日，美联储宣布维持基准利率在0-0.25%不变，还宣布在明年二季度前进一步买入6000亿美元长期债券。由于前期跌幅过大，再加上利空出尽，以及爱尔兰债务危机，美元指数不跌反涨。但基于国债规模庞大，以及民间依赖债务维持繁荣多年，美元贬值趋势是不会改变的。　　从国内生产情况来看，受到旱、水灾影响，夏粮和早籼稻产量出现减产，但占到全年粮食总产量70%以上的秋粮喜获丰收的可能性很大。　　美国农业部预计我国玉米增产，幅度为6.33%，小麦、稻谷小幅减产0.54%和0.42%，棉花继续减产，产量不到660万吨。　　长期来看，受到水、耕地资源限制，以及过多依赖化肥保持地力，我国农产品增产潜力不足。04-09年，我国化肥产销量分别累计增长48.37%和51.95%，而粮食、油料、棉花等主要农产品仅累计增长13.07%、1.11%、1.21%。过多依赖化肥保持地力的后果由两个：一是单产增长乏力；二是由于化肥、农药、农用柴油等占到生产成本中的50%以上，农产品价格走势和能源价格走势越来越相关。另外，气候变化引发的极端天气对我国粮食生产的威胁也极大。　　但消费量增长是确定的，特别是食用油、畜、禽、水产品等消费规模在快速扩张。大豆、玉米作为食用油、饲料主要原料，在过去10年，消费量累计增长159.63%和34.75%。棉花、食糖消费量累计增长125.23%和21%。　　由于生产、消费潜力不同，我国农产品供需格局将呈现结构性失衡：　　小麦、籼稻等供应相对充足；玉米、粳稻、食糖消费部分依赖进口；大豆、棉花消费严重依赖进口。相关文章：联发股份：斥资6亿新疆投建棉纺项目双环科技：产品价格大涨业绩增长加速双环科技：产品价格大涨业绩增长加速发改委：棉花期货价格下跌23.6%化肥出口新政将推出下月执行旺季关税华茂股份再度认购广发证券金融资产占比或过半化工行业：本周传统化工品价格冲高盘整化工行业：本周传统化工品价格冲高盘整涨声响起来服装股四季度有惊喜国务院出台16措施稳定物价A股战略配置图

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