基金二季度“广积粮缓建仓”看好A股却急速减仓

基金二季度“广积粮缓建仓”看好A股却急速减仓 更新时间：2010-4-19 17:51:15 　　一方面是新基金募集后不着急入场，一方面是老基金一边唱多一边减仓；一边是一些公司始终追捧中小盘股，一边是一些公司高呼风格转换。以一季度为例，去年年末，包括华安基金、中邮基金、诺安基金等都在2010年投资报告中对大盘风格转换表示了期待。 　　政策取向判断模糊 投资缺乏方向感

一方面是新基金募集后不着急入场，一方面是老基金一边唱多一边减仓；一边是一些公司始终追捧中小盘股，一边是一些公司高呼风格转换。近期，基金业在对后市的看法上出现了明显分歧……

多募集慢建仓

基金今年的投资没能开一个好头，多数偏股型基金陷入惨跌阴影，使新基金的发行大受影响。在此情况下，基金发行开始用发行个数弥补发行质量，在发基金数目一直保持在10只以上。

然而，资金成功募集回来，新基金的投资却日趋谨慎。包括上投摩根行业轮动、中银蓝筹精选、鹏华中证500等成立超过两个月的基金，目前波动不超过3%，远低于指数波动率。同时，新基金也力求保证净值在1元以上，避免重蹈去年7、8月份以及12月份成立基金跌穿净值的覆辙。

不仅仅是新基金，很多老基金也在纷纷降低仓位，单周减仓幅度达到2%。目前，偏股型基金的仓位在75%左右，处于历史偏低位置。

看好A股却急速减仓

与此同时，在二季度投资报告中，基金看好二季度乃至今年行情的表述显得有些心虚。比如，银河基金发布的二季度投资策略报告表示，二季度市场有望震荡上行。但是，据最新测算银河基金仓位仅为56.3%，为所有基金中最低。

华富基金则表示，上市公司业绩大幅改善的明朗化，将显著增强投资者信心，抑制指数下跌空间。二季度市场消化完紧缩预期后，将维持震荡上行态势。然而，从3月5日以来，据测算华富基金减仓幅度接近10%。

高调唱多的还有南方基金、银华基金等。其中，南方基金认为投资者对政策退出过度担忧，反而为股指二季度震荡向上提供基础。银华基金二季度投资报告表示，企业盈利确定增长，股指期货、融资融券的推出，都将对股指有一定程度的推高，因此对二季度市场保持谨慎乐观的态度。

但是，这些基金近期均有减仓动作。这令不少投资者对基金二季度看好A股的论调产生怀疑，认为有为发行新基金“打肿脸充胖子”的可能。不少基金业内人士私下也对二季度行情并未抱有过多期待。

运气为王？

有市场人士指出，基金谨慎的态度是不得已而为之，因为很多基金看不清楚后市的方向。基金所谓“二季度震荡上行”，其实就是有结构性机会。换句话说，情况和一季度类似，选对板块和个股，则基金有望盈利；没有选对板块和个股，则很可能会惨跌。

以一季度为例，去年年末，包括华安基金、中邮基金、诺安基金等都在2010年投资报告中对大盘风格转换表示了期待。但是今年以来，大盘基金却几乎全军覆没，跌幅排名前100位的基金多数由大盘基金占据，而小盘基金依旧成为市场上的赢家。

二季度投资报告中，基金继续分成两派，一派看好大盘蓝筹股。如大成基金认为，预计风格转换将在二季度随大盘上涨而发生。一派则看好中小盘成长股，比如银华基金认为应该把握高成长性行业的投资机会，处于成长期的小市值公司，其开始几年业绩的增速非常快。

“我认为，基金二季度的业绩将进一步分化，这取决于基金对后市的判断和投资板块的不同。”信达证券基金行业分析师李琛表示。

而目前没有人能够断言，哪只基金能够成功押对板块，或许，得看运气在哪一边。

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