基金仓位缓步上升乐观派期待蓝筹估值修复

基金仓位缓步上升乐观派期待蓝筹估值修复 更新时间：2010-7-14 0:02:56 　　上周基金仓位延续了之前两周的变化趋势，平均仓位水平继续小幅上升。在近几周市场探底反弹过程中，基金仓位未见剧烈变化，而是维持了缓步上升的势头。 　　农行上市前夕，A股从上周开始走出了几近连续一周的反弹行情。第三方机构统计显示，在这场反弹中，公募基金主动参与。上周所有股票型基金和混合型基金均实现正收益，股票型基金平均业绩超过了指数基金，其中一个原因可能是股票型基金在前期市场大幅下跌后逐步开始加仓。

基金加仓抢反弹

上周基金仓位延续了之前两周的变化趋势，平均仓位水平继续小幅上升。在近几周市场探底反弹过程中，基金仓位未见剧烈变化，而是维持了缓步上升的势头。

德圣基金研究中心统计显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位回升较为显著。可比主动股票基金平均仓位为76.38%，相比前周上升1.17%；偏股混合型基金加权平均仓位70.55%，相比前周微升0.68%；配置混合型基金加权平均仓位64.34%，相比前周上升0.92%.扣除仓位被动变化后，各类基金均体现为小幅主动增持。

其中，主动增持的基金占多数，而主动减仓基金数量缩减。扣除被动仓位变化后，137只基金主动增仓幅度在2%以上，其中25只基金主动增仓超过5%，相比前周增仓范围和力度均有所缩减。大型基金公司旗下基金采取的策略比较主流，旗下基金仓位多为小幅攀升。相对而言，华夏、易方达较为积极，仓位回升较为迅速；而嘉实、南方、博时则仍然保持谨慎基调，仓位维持在中等水平。

好买基金统计显示上周所有股票型基金和混合型基金均实现正收益。主动管理型基金整体表现略强于被动管理的指数型基金。股票型基金、混合型基金、封闭式基金的平均涨幅分别为4 .48%、3 .83%、3.97%，而指数型基金平均涨幅为4.35%.上周股票型基金的平均业绩超过了指数基金，一方面是因为中小盘、成长类个股表现强于大盘股，基金配置集中于前者助推业绩增长；另一可能是部分股票型基金在前期市场大幅下跌后开始加仓。

基金分歧依然存在

"基金近三周来仓位未见进一步下调，相反在剧烈振荡中仓位稳步回升，同时结构调整继续转向低估值蓝筹板块。从具体公司来看，本周基金操作分化相当明显，增仓最显著和减仓最显著的都是当前仓位很轻的基金，说明对后市判断仍然有较大分歧。"德圣基金首席分析师江赛春表示。

金鹰基金投研部人士在接受记者采访时表示，估值到达底部区域并不意味着市场将反转。目前来看，估值和盈利回升的催化剂都没有出现，经济和流动性下行趋势尚无变化，目前政策处于前期调控的观察期，通胀和高房价两大指标在未出现显著改善之前政策难言松动，市场资金面受新股不断发行以及大量限售股解禁影响并不宽裕，故此市场目前难以改变振荡的格局，但相对是比较安全的。

"中短期来看，我们认为A股市场最坏的时刻正在过去，好的投资时机正在逐步来临。"长盛基金副总经理朱剑彪认为，中国经济二次探底概率很小，当前股市对中国实体经济转型的担忧已经过度悲观反应。经过前期调整，沪深300指数已经进入底部区域，整体估值接近18倍市盈率，周期性蓝筹的估值修复行情值得关注。

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