农业：灾害天气影响下的涨价势头不减

农业：灾害天气影响下的涨价势头不减 更新时间：2010-9-17 7:00:15 　　8月份，农业板块半年报披露完毕，子行业景气分化明显，整体盈利能力与去年同期基本持平。2010年上半年，48家农业上市公司合计营业收入同比增长17.39%，合计净利润同比增长4.7%，上市公司整体盈利能力与去年同期基本持平。上半年农业子行业走势出现分化，种业、水产与园林的景气度较高，但畜牧与饲料却受制于需求低迷同时成本上涨而陷入景气低点。　　粮食安全是8月份的政策重点。在遭遇了各类气候异常现象以及夏粮减产之后，确保秋粮的丰收成为重要的政策目标。　　同时在全球因自然灾害存在粮食减产势头之际，国际粮价飞速上涨，粮食安全问题日益成为全球关注的重点。　　国际粮价持续上涨，国内现货价格保持平稳。8月份，在全球灾害频发导致粮食减产的预期下，国际国内农产品期货市场普遍延续了7月份的上涨趋势，但国内的现货价格却表现出了相对平稳的走势，主要是由于政府调控粮价的意愿与举措比较强烈。由于目前全球玉米、大米、大豆库存较为充裕，且陆续有新粮收获，但同时全球减产的预期仍在，我们认为9、10月份期货价格将保持温和上涨的趋势，而国内现货价格则将保持相对稳定。　　棉花内外盘分化，糖价涨势强劲。由于全球棉花供需形势偏紧，外盘期货价格8月强劲走高，但国内价格由于抛储调控涨势得以遏制。由于处于新旧榨季交界时，且已连续两年减产，糖价在8月之后屡创新高。　　生猪价格持续回升，水产价格基本稳定。　　9、10月投资策略。由于政策+涨价预期，维持农业“增持”的投资评级。预期将有各类种业支持政策出台，另外海珍品销售旺季的到来使海水养殖的景气不减。从个股来看，建议从景气向好的细分行业中选择估值较低的以及有业绩支持的上市公司。建议关注业务扩展加速的天宝股份、估值较低的丰乐种业和受益于水产饲料市场需求提升的海大集团。

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