5178点，是A股历史的第二高点。

如今，距离上轮牛市高点已经过去了整整7年。

2015年6月12日，上证指数创下了5178点后，从此便再也无缘相见，成为亿万投资者的美好回忆。截至今天，上证指数还在3300点下方的山谷徘徊。

这7年来，A股发生了哪些变化？主动权益基金的整体收益情况如何？又有哪些牛基穿越牛熊，为投资者赚得了真金白银呢？老司基准备从今天起写一个系列文章，大概分3-4篇文章，为大家认真盘点一下5178点以来的牛人牛基。

A股有何变化？

要说A股7年来最大的变化，应该是A股各项制度越来越完善，对外开放步伐加快，机构投资者不断壮大，价值投资逐步深入人心。从大盘走势来看，也越来越平缓稳重了，科创板和创业板都成功实行了注册制改革，业绩为王，价值投资的观念越来越深入人心。

从5178点以来，A股市场风格发生了史无前例的大分化，此前炒小盘、赌重组的纯概念炒作风光不再，而价值型白马股成了市场新风尚，如2016-2019年白酒、消费、医药等价值股走出了波澜壮阔的行情，2020年以来锂电、新能源车、光伏等新赛道强势崛起，由此催生了被称为“拥抱核心资产”的投资风格。从去年下半年开始，市场关注以“专精特新”为代表的科技成长型个股，也是以基本面研究为出发点和落脚点。

从申万一级行业来看，5178点以来，28个行业仅有3个上涨，其中

食品饮料

行业暴涨

161％

，社会服务和电力设备也有小幅上涨。而

传媒、纺织服饰、商贸零售

等板块跌幅超

70％

，还在半山腰下。

基金收益大幅跑赢大盘

7年前，上证指数创下史上第二高点5178点；7年后，大盘还在为重返3300点大关而蓄势，期间累计下跌幅度达到

36%

。

同期，沪深300、深证成指、创业板指、中证500等各大宽基指数均出现下跌，跌幅分别为

20%

、

33%

、

34%

和

45%

。价值蓝筹风格的沪深300表现较为抗跌，中盘成长风格的中证500跌幅最大。

5178点以来A股各大宽基指数走势对比图

虽然各大指数一片惨淡，但在结构性行情下，擅长选股择时操作的主动权益类基金整体表现不俗。

数据显示，剔除运作不满7年的基金，各类基金的整体表现如下。主动权益基金的两大代表，普通股票型基金、偏股混合型基金从5178点以来表现不俗，分别斩获

35.77％

、

25.85％

的平均收益。有占比

96％

的主动权益基金跑赢了上证指数，显示出公募基金整体投资优势，而获得正收益的基金占比也达到

77％

。

都说“炒股不如买基金”，这就是最好的例证。

老司基统计了一下数据发现，大多数主动权益基金已经超越了2015年6月时的高点，其中有

84只

主动权益基金（不同份额合并计算，下同）实现了

100%

以上的收益，有

27只

基金的涨幅超

150%

，最牛的基金同期涨幅高达

243%

！

5178点以来涨幅超150%的主动权益牛基

老司基发现，在涨幅翻倍的84只牛基中，

交银施罗德

基金成为大赢家，贡献了9只翻倍大牛基。另外，

工银瑞信

、

建信基金

和

华安基金

各有5只以上产品入选，也是生产牛基的大厂。

在27只涨幅超150%的牛基中，

招商安润灵活配置混合A

（000126）的同期回报高居榜首，达到

243.62%

。另外，

安信优势增长混合A

（001287）、

易方达新收益混合A

（001216）、

鹏华品牌传承混合

（000431）等3只牛基的区间收益率均超过了

230%

。

牛基样本01，招商安润灵活配置混合A

（000126）

成立于2013年4月的招商安润，5178点以来的收益率高达

243.62%

，为近7年来表现最好的一只主动权益基金。

该基金成立以来，截至目前的总收益率高达

407.18%

，长期年化收益超

19%

，长跑实力惊人。

招商安润成立以来共经历了8位基金经理管理，现任基金经理为

任琳娜

。任琳娜2021年下半年才加入招商基金，之前在申万菱信管理过大牛基申万菱信新能源汽车主题3年多时间。她自2021年9月管理招商安润以来，目前任职总回报为

-12%

。从5178点以来，前两位基金经理

钟赟

、

尹晓红

的贡献最大。钟赟于2017年12月至2021年9月管理该基金，任职总回报高达

309.41%

的收益，任职年化回报高达

45%

，实力不凡；

尹晓红

于2017年12月至2021年1月和钟赟共管了3年时间，任职总回报达到

176.71%

，任职年化回报达

40%

。

去年9月，钟赟已离开招商基金，跳槽到了南方基金。尹晓红还在招商基金，管理产品以固收+基金为主。

牛基样本02，安信优势增长混合A

（001287）

该基金成立于上轮牛市巅峰时期的2015年5月，5178点以来的总收益达到

243.59%

，和招商安润的差距不到0.1%，以微弱劣势屈居第二。成立7年来的总回报达到

244.28%

，大幅超越同期沪深300指数

-10.85%

的涨幅。

该基金历史上只有2位基金经理管理，现任基金经理为

聂世林

。他自2016年2月管理至今，在6年多时间创造了两倍以上收益，任职总回报高达

226.02%

，年化回报高达

21%

，收益非常亮眼。

聂世林2012年进入安信基金，2016年开始进行任职基金经理，目前共管理了6只基金，4只主动权益，还有2只固收+产品，在管总规模

37亿元

，属于被隐藏的宝藏基金经理。在研究员期间，聂世林主要跟踪和覆盖的行业包括地产、汽车、农业、传媒和餐饮旅游，无论周期、消费还是TMT都有涉猎。安信优势增长是其担任基金经理后管理的首只产品，也是他的代表作。作为价值成长均衡风格的基金经理，聂世林认为投资的核心问题在于挖掘出优质的、长期稳定的、复利成长的企业。在选股层面，他淡化了之前看重的景气度与趋势，更聚焦于企业竞争优势、管理层、商业模式三个层面，自下而上挖掘出真正意义的好公司。

好了，这次我们先聊这些。

更多牛基，下篇分解。

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