Massive MIMO，也叫3D MIMO，是5G无线传输中的关键技术之一。其核心的宗旨就是通过大规模的天线阵列来实现5G通信中更高的频谱效率、更大的覆盖范围以及更低的每比特成本。在GTI给出的Massive MIMO演进路线图中，目前已经进入Massive MIMIO商用的阶段，规模化应用也将逐步临近。

主要观点

1.Massive MIMO

助力

5G

提升频谱效率，降低建站成本

。

在香农公式的约束下，通信行业提升频谱效率的能力渐露疲态。而4G阶段频谱效率为5Gbps/Hz左右，5G需要提升到30Gbps/Hz。如此高的频谱效率提升，势必需要借助Massive MIMO带来的空分复用能力。

同时由于5G的频谱更高，在同样的其他条件下，5G频谱的覆盖能力要小于4G。在运营商为减少Capex支出的期望下，提升5G基站的覆盖范围就需要增加功率或者天线增益。而增加天线增益是不增加功率（Opex）的最好方式，因此就需要用到Massive MIMO的波束赋形来提升增益。

2.

设备商和运营商持续推动

Massive MIMO

商用。

从GTI的Massive MIMO白皮书上，我们看到Massive MIMO的硬件部署已经逐渐开始，早期的部署主要以16T为主，未来可通过软件持续升级来平滑过渡到5G。

国内的基站设备商中兴和华为都纷纷推出了自己的商用产品，同时在关键性能如波束赋形和频谱效率上都通过的运营商的测试。独立天线厂商如通宇已经推出了自己的样机；摩比在2017年中报已经实现1000万的销售收入；京信通信虽然没有对Massive MIMO做宣传，但作为国内独立天线厂商龙头企业，其技术储备也不可小觑。

3.Massive MIMO

带来无线侧器件技术革新。

MassiveMIMO的到来，将对天线、射频器件、PCB板的用量和形态都产生影响。用量增长主要来自于5G高密集组网带来基站数增加以及Massive MIMO带来每基站的通道数的增加；形态的变化主要来自于高频、小型化和集成化，引起高频PCB板对馈线的替代、滤波器有可能从金属腔体转向介质以及GaNPA或将大规模替代LDMOS PA。

4.

投资建议：

我们认为Massive MIMO作为5G/Pre-5G使能的关键技术，其应用将逐渐普及，并先于5G拉开帷幕。在通道数变多，同时射频端诸多新产品和新技术开始推出的时候，不同环节卡位较好的产商有望不同程度地受益。我们建议重点关注高频PCB/覆铜板：生益科技、深南电路、沪电股份；基站天线：通宇通讯、摩比发展（港股）、京信通信（港股）；基站滤波器：春兴精工、东山精密、风华高科（国华新材料）、武汉凡谷、大富科技；以及基站PA：三安光电、扬杰科技、海特高新、奥瑞德。

5.风险提示：

5G投资不及预期；行业竞争加剧。

5G概念相关基金

基金代码

基金名称

近一年收益

费率

操作

202005

南方成份精选

24.58%

1.50%

0.15%

购买定投

070027

嘉实周期优选混合

15.02%

1.50%

0.15%

购买定投

483003

工银精选平衡混合

4.35%

1.50%

0.15%

购买定投

本文源自通信海峰

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